关于会计信息勾稽关系的研究.docVIP

　　关于会计信息勾稽关系的研究 本文讲述了会计信息勾稽关系的内容，供大家参考，接下来我们一起阅读下吧。 问题的提出 关于截然相反结论的产生,本文认为除了样本选取或者实证研究方法具体处理上的差异外,隐含的信息披露成本可能也是原因之一。根据信息经济学理论,信息披露与其他任何行为一样,也存在着成本效益问题。只有信息披露产生的效益大于信息披露的成本,信息披露行为才具备经济上的合理性。而事实上,诸多实证研究,却都只考虑了信息披露成本效益两极关系的效益端即信息披露对(权益)资本成本的提高或降低,而忽略了成本端即信息披露成本。据周勤业等(2003)关于公司信息披露所付费用的调查表明,我国上市公司2001年日常信息披露的平均费用为132.33万元;而且62.16%的被调查公司认为信息披露费用占公司总体费用的比例逐年上升。很明显,忽略信息披露成本因素,对实证研究我国上市公司信息披露经济后果(信息披露对(权益)资本成本的提高或降低)结论的真实性和可信性将会产生极大影响。那么,究竟我国上市公司信息披露成本与(权益)资本成本之间是何关系,以致诸多学者在研究信息披露对(权益)资本成本的影响时忽略了信息披露成本因素?这一现象的发生,是因为不易取得实际数据的被迫忽略,还是某种内在关系导致的必然?目前国内对这一问题的研究尚不深入,虽有杨辉(2003)、王树林(2009)、贾钊(2009)、王建亭(2011)、李淑丽(2011)、陈涛(2011)等的研究,但大多都基于对信息披露成本自身概念、构成、或者成本收益内容的分析,极少涉及到其与(权益)资本成本之间关系的研究,更无较为深入的定量研究。因此,本文将在这个方向进行一定的探索。同时,鉴于自行收集各个上市公司信息披露成本数据比较困难且可信度较差,本文将以周勤业等(2003)在沪深两交易所的网站上进行问卷调查所得到的相关数据为基础,探究我国上市公司信息披露成本与(权益)资本成本之间的关系,为更好、更科学地进行我国上市公司信息披露经济后果研究提供支持。为方便起见,以下将周勤业等(2003)一文均简称为周文。需要说明的是,虽然从大类上讲,资本成本包括债务资本成本和权益资本成本,但是,由于债务资本成本一般在提供时就已确定,受后续信息影响的概率和幅度较小。而权益资本成本其金额很难确定,在理论上等于投资者要求的回报,随着后续信息的发布具有很大变数,而且我国上市公司普遍存在股权融资偏好,故而,本文所指资本成本,仅指权益资本成本,不考虑债务资本成本。 信息披露的成本、效益及权益资本成本分析 (一)我国上市公司信息披露成本对信息披露成本的界定,本文沿用胡凯(1999)等学术界较为通用的说法,即信息披露成本是指企业为进行会计信息披露而可能发生的一切支出项目,以及由于某一披露行为可能为企业带来的损失(机会成本)。那么,我国上市公司信息披露成本状况究竟如何?以下,将对照信息披露成本的界定内容进行分析。1.提供信息的成本。该成本指从建立财务信息系统到会计信息的披露完成所花费的一切支出。周文调查表明,我国上市公司2001年日常信息披露费用主要包括在指定报纸刊登信息披露文件的费用、公司内专职负责信息披露工作人员工资、信息披露工作中支付的中介机构费用、网站披露信息所付费用以及文本印刷费,占信息披露费用的比例分别为19.94%、6.35%、73.05%、1.64%和3.72%;而其费用总额占管理费用的平均比例则达到4.09%。鉴于其发生的经常性和大量性,这部分计入管理费用的信息披露成本将构成我国上市公司信息披露成本的主体。2.竞争劣势成本。这是指竞争对手或合作单位利用企业披露的会计信息,调整其经营策略或谈判策略,从而使企业在竞争中处于不利地位所引起的成本。周文中关于披露信息导致泄露公司商业秘密、影响公司正常经营的程度的调查,表明信息披露工作并未对公司的正常生产经营活动产生严重影响。因此,在本文中,对此项信息披露成本忽略不计。3.行为管束成本。它主要表现为因公司未能实现预测目标而造成投资者及其他财务信息使用者对公司不信任,从而产生的失信成本,用企业股票价格的下跌、公司债券信用等级的下降等来衡量。因此,可以认为,作为信息披露成本组成部分的此类成本,本身已经在公司的融资成本中予以反映,如果旨在考察信息披露经济后果(对资本成本的影响),就可以不予考虑。4.诉讼成本。企业可能会因为会计信息披露而引起法律上的争端。事实上,由于诉讼成本的存在,我国上市公司管理当局在进行信息披露时会采取谨慎的态度,尽量较少披露可能给公司带来诉讼风险的信息。而且,由于我国特殊的股权结构,大股东与管理当局在利益上具有极大的同向性,而中小股东又缺乏维权意识,因此,在我国,尚未出现较大规模的因信息披露而引发的诉讼案,诉讼成本也就无从谈起。但不可否认的是,由于信息披露质量较低,我国证券监