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　　关于货币流通速度的源流评析 本文讲述了关于货币流通速度的源流的内容，供大家参考，接下来我们一起仔细阅读下吧。 一#65380;引言 货币流通速度一词的 英文 表述有两个:Velocity of Circulation与Velocity of Money，两者都是指the rate of turnover of money(货币的周转率)。例如，克拉默(Cramer，1992)在《新帕尔格雷夫货币 金融 大辞典》就使用前一词，而米什金(Mishkin，2002)在《 The Economics of Money， Banking， and Financial Markets》中则采用后一个。 理论 研究 的 历史 表明，对货币流通速度的关注是建立在人们因何需要货币(从而导致货币流通)的前提之下，因此，对货币流通速度的研究一直从属于货币需求理论，对货币流通速度是否稳定#65380;可测的回答直接 影响 着货币需求函数的 内容 ，并最终决定了对货币与 经济 的关系究竟怎样这一货币经济学基本 问题 的回答。 近十年来，随着货币政策在宏观经济调控中的作用日渐增强，国内学术界也日益重视对货币流通速度的研究。一方面，它可以直接为货币政策决策提供理论支持;另一方面，也可以为 中国 经济的一些典型现象，如货币超供给(也称货币超需求)等提供解释。而事实上，西方自20世纪70年代之后，尽管实证研究还在继续，但对货币流通速度的理论研究已基本停滞。是什么导致西方学者不再从理论上关注货币流通速度?其原因对国内当前的货币流通速度研究有何借鉴和启示?本文试图通过梳理货币流通速度研究的源与流，并 总结 出货币流通速度研究的规范来回答。 二#65380;货币流通速度的缘起与早期研究 一般认为，货币流通速度是随着近代数量论而正式进入理论研究的范围的，这与货币数量方程(quantity equation)分不开。 (一)货币数量方程货币流通速度的缘起 国内的一些研究者往往把货币数量方程误认为货币数量论。必须注意的是，货币数量方程是一个恒等式，而货币数量论是关于价格#65380;总收入以及流通速度决定的理论。 一般地，货币数量方程可以表示如下: (Yequiv;)MVequiv;Py(1) 其中，M是货币存量，V是货币在融通交易过程中转手的平均次数，Y是购买商品支出，P是商品的平均价格，y是交易商品的数量(也代表了经济中的收入)。 根据对商品交易(方程右边)和支付媒介(方程左边)的不同关注，公式(1)可以变化为四种形式，分别界定涵义不同的货币流通速度。 (ⅰ)商品法的数量方程 (Yequiv;)MVMyequiv;Pyy(2) 这里，VMy就是货币的收入流通速度(ine velocity)，它等于YM。 (ⅱ)交易法的数量方程 MVMTequiv;PTT(3) 这里，VMT就是货币的交易流通速度(transaction velocity)。 (ⅲ)分解货币的数量方程 DVDy+CVCyequiv;Pyy (4) 这里，VDy代表活期存款的收入流通速度，VCy代表通货的收入流通速度。 (ⅳ)用基础货币表示的数量方程 BVByequiv;Pyy (5) 这里，VBy代表基础货币的收入流通速度。 经济学家们在研究货币流通速度时，往往根据问题的背景#65380;性质与侧重点的不同，分别采用不同的数量方程，并演化出不同的理论范式。 (二)近代货币数量论中的货币流通速度 对货币流通速度的深入认识是与货币需求的研究密不可分的。从历史顺序和理论逻辑上看，20世纪初面世的近代数量论是货币流通速度最早的理论范式，它包括交易说#65380;收入说和现金余额说(弗里德曼，1992)。 (ⅰ)交易说 欧文费雪(1911)提出的交易说最为着名: MVMT=PTT(6) 或 DVD+CVC=PTT(7) 费雪的数量论有两个要点:其一，货币流通速度函数是稳定的;其二，在均衡状态下，外生货币供给通过支出导致价格的按比例变化，该机制后来被称为货币政策的直接传导机制(direct transmission mechanism)。 (ⅱ)收入说 收入说的形成从时间上晚于交易说和下面的现金余额说，代表性的观点来自詹姆斯安吉尔(James Angell，1936)。 由于交易说需要度量所有的中间交易尽管它们都是具体可观察的实际交易，但这在实践上是做不到的。因此，经济学家开始选择用国民收入交易(即对最终产品和服务的支付)来表示货币数量论: (Y=)MV=PNy=Py(8) 这里，N代表人口，y代表不变价格 计算 的人均国民收入，y代表不变价格计算的国民收入。 所以，最常见的一种货币流通速度就被定义为(米什金，2002): 从交易说到收入说，货币的职能(即人们需要货币的原因)已经悄然发生了转换。前者强调的是货币