个股期权交易知识及仿真操作.ppt

* * * * * * * * * * * * 注意：期权交易类似于期货，所有的仓位都是先开仓，后平仓。 * * 那如果股价波动很小的，涨跌幅也都很小，是不是采用相反的 策略？ 大叔您说对了，如果波动率小就可以使用“卖出跨式期权策略”，只要标的股票的股价在一定范围内，您都可以赚钱。 构建组合： 同时卖出相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权和一份股票认沽期权，而赚取权利金。只要股价上涨或下跌不超过一定的界限，权利金就可覆盖任何一份合约行权所带来的损失，使得综合收益为正。 最大盈利：收到的权利金 最大亏损：没有下限 股价 盈亏 假设陈大叔使用卖出跨式期权策略，目前股票价格是50元，他现在以1.8元的价格卖出一份30天到期行权价格为50元的认购期权，同时以1.5元的价格卖出1份30天到期行权价格为50元的认沽期权。一个月到期时，陈大叔所持有的组合情况如下： 到期时股价 现货市场股票收益率 到期行权的期权 策略组合损益 策略收益率 60 20% 认购期权 3.3-（60-50）=-6.7 - 53.3 6.6% 认购期权 3.3-（53.3-50）=0 - 52 4% 认购期权 3.3-（52-50）=1.3 - 50 0 无 1.8+1.5=3.3 3.3/0=∞ 48 -4% 认沽期权 3.3-（50-48）=1.3 - 46.7 -6.6% 认沽期权 3.3-（50-46.7）=0 - 40 -20% 认沽期权 3.3-（50-40）=-6.7 - 但是这个卖出跨式期权策略一旦发生亏损就严重了呀？ 是的，这个策略仅是提供参考，为了避免无限的亏损，可以对这个策略进行一下补充，那就是“蝶式期权策略”，收益图看起来像蝴蝶，这个策略盈利和亏损都是有限的。 构建组合： 卖出两手平值认购期权，同时买入一手虚值认购期权和买入一手实值认购期权。 盈亏 股价 不同行情 不同组合策略 强烈看涨 合成期货多头 温和看涨 牛市价差期权 强烈看跌 合成期货空头 温和看跌 熊市价差期权 行情不明，股价波动率大 买入跨式期权 行情不明，股价波动率小 卖出跨式期权/蝶式期权 K1 K1 K2 仿真交易软件的下载与登陆 交易功能的使用 行情报价设置与分析 T+1 选取对应的方式 30开头的衍生品信用账户 多账号---添加其他账号---登陆现货交易端 账号切换 备兑开仓-----备兑平仓 买入开仓-----卖出平仓 卖出开仓-----买入平仓 为何可开仓量为0？ 证券数量不足一张（10000） 分类报价 卖C =看跌 =看跌 买P 同一标的卖C+买P不能超过20张 目前仿真交易标的证券 600104上汽集团，601318中国平安 510050 50ETF，510180 180ETF * * * * * * 区别点 期权 权证 合约 标准化 非标准化 存续期间 通常一年以下 一般长达半年或一年以上 合约主体 交易所与交易人 发行人与持有人 发行人 交易所上市、没有特定的发行人 通常是标的证券的相关企业、银行、证券公司等机构 行权价 交易所规定、标的物市价决定 发行人决定 交易种类 投资者能进行四种类型的基本交易： 买入认购期权；卖出认购期权 买入认沽期权；卖出认沽期权 投资者可多可空，有钱即可开仓 更多选择、更加自由 投资者只能进行两种交易： 买入认购权证；买入认沽权证 只有发行人才可以卖出权证收取权利金 投资者只能先付出权利金买入认购或认沽权证，之后才可以在二级市场交易 卖方担保履约方式 卖方缴纳保证金（保证金随标的证券价格变动而变动），或抵押现货股票 卖方(发行人)提供标的股票或现金 区别点 期权 期货 权利和义务 买卖双方的权利与义务分开 买卖双方权利与义务对等 保证金 买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金(或抵押现货股票) 双方都要交纳履约保证金 合约要素 和合约数量 还有行权价格、执行方式等期权特有的要素；同一合约月份可以有一系列行权价格，每一行权价格对应着股票认购和认沽两种期权合约 某一品种在某一月份，一般只对应着一个期货合约 盈亏特点 期权买方亏损只限于购买期权的权利金；卖方的最大收益也只是出售期权的权利金 空方亏损可能是无限的 套期保值的作用和效果 卖股票、买认购期权保值： 买股票、买认沽期权保值： 风险可控，并留下进一步盈利空间，稳健而不失灵活 期货卖出保值： 期货买入保值： 锁定风险的同时，也放弃了行情有利时的利润 备兑开仓 保护性看跌策略 我上个月买了A公司的股票，但是现在股票市场正处于震荡盘整期，我预计股票价格变化较小或者小幅上涨时，但是我又不甘心只被动持有股票，也不想以现在价格卖出股票，请问有什么方法可以增加我的收益呢？ 备兑股票认购期权是最基本的一种控制风险的策略，但却非常有效，新