八衍生工具交易、创立和运用.pptVIP

专题八 衍生工具的交易、创立与运用;主要内容：;第一节 衍生金融产品的种类与特征;一、期货合约;期货交易的起源：;芝加哥期货交易所小麦期货合约;交易品种;二、期权合约;按期权的权利划分：;按交割时间划分：;期权与期货之间的差异：;三、互换合约;互换产生的原因：;互换交易的起源进程：;第二节 期货与期权交易;一、期货交易;（一）期货交易的特点;芝加哥商业交易所国际货币市场（IMM）分部马克外汇期货合约：; 郑州商品交易所小麦期货合约;交易品种;（二）期货合约的风险与收益特征;例如：;期货市场的杠杆作用：;例如：;（三）期货交易的参与者;套期保值交易：;1.卖期保值;例如：;2.买期保值;例如：;投机交易的基本手段：;（四）期货价格行为与保值功能;正常市场（正向市场）：;倒挂市场（反向市场）：;进行期货保值并不能保证带来盈利。保值结果有一半的概率比不保值盈利更小或亏损更大，但保值的真正作用在于使未来变得更加确定。 基差风险：在期货合约到期前，基差始终存在，由于保值者需要在到期前平仓，或者在现货市场上的暴露资产在期货市场上不一定有非常准确的对应合约，这使得投资者在利用期货市场后仍然面临风险。;持有成本模型：;例如：;引入“持有成本”概念： 持有成本（c）：由于投资者拥有某种资产而需支付的净成本，它等于存储成本加上该资产所代表的价值的利息费用，再减去资产本身带来的货币收入或无形收益。 Pf＝Pc（1＋i）t＋c 不同的基础资产的持有成本不同：商品期货的持有成本为市场通行利率加上存储成本；金融期货不存在存储成本，且资产本身还会带来收益，因此持有成本为市场通行利率减去资产本身带来的收益。;（五）金融期货交易形式;1.利率期货;空头套期保值的过程：;投机技巧：;2.货币期货;3.股票指数期货;主要股票指数期货交易细则表：;股票指数期货的交易原理：;多头的范例：;空头范例：;二、期权交易;（一）期权交易与期货交易的关系;（二）期权的风险与收益特征;1.买入看涨期权;（1）期权买方放弃期权合约，损失期权成本;（2）期权买方履行期权合约，减少损失;（3）期权买方执行期权合约，盈亏平衡;??4）期权买方执行期权并获得收益;2.卖出看涨期权;3.买入看跌期权