月日PTA视频讲座.PPT

1 主要内容 近期价格走势回顾 产业链上下游基本面形势介绍 PTA后市行情发展的展望 第一部分 PTA近期价格走势回顾 2006年12月18日PTA上市以来行情走势图 前期PTA大幅反弹的原因 ◆ 原油超跌反弹，带动包括石脑油、MX、PX等整个石化链产品都开始上涨，市场人气有所恢复，也为PTA上涨打下了成本基础。 ◆ 产业链上游均由于前期大跌，运行负荷降低后一直未能恢复，后期恢复也相对缓慢，上游产品供应量均处于较低状态。 ◆ 去年大跌后，市场恐慌心态难以排解，产业链上下游企业原料均处于极低水平。 ◆ 尽管外需极度低迷，但春季内需有所恢复，聚酯运行负荷仍然不低，对于PTA的需求增加 ◆ 产业链上下游产品因前期价格的大跌，多使价格处于历史低价区域，价格一旦提升，想像空间较大，市场可接受能力较强。 ◆ 市场在买涨不买跌的心理驱使下，纷纷抢购补仓，使得原本可供货源不多的市场供应显得更加紧张。 ◆ 特别是PX供应变得紧张，价格加速上涨，为PTA提供更强的动力。 近期PTA高位回落的原因 ◆ 原油在70点关口遇阻，上涨表现乏力。 ◆ 国内PX有三套新产能预期投产，市场被这一利空因素控制；老PX产能检修后陆续恢复开机，供应增加价格下滑。 ◆ PX供应缓解后，PTA负荷提升，供应增加。 ◆ 下游纺织品提前进入淡季，涤丝产销形势转淡，价格也止涨下跌。 ◆ 市场在买涨不买跌的心理驱使下，抛盘增加，买家收手观望，而且下游厂家也多只是现用现采。 PTA产业链简介 2006-2009年直纺涤短与下游纯涤纱价格走势图 一、原油与PTA的成本关系（以6月29日价格为例） ◆ 原油是PTA的源头产品： 石油—石脑油—MX—PX—PTA 原油的涨跌对PTA行情之影响 原油价格对PTA价格存在着从成本到心态上的支撑，两者之间存在着较强的相关性。 原油的价格并不能完全主宰PTA的行情，当两者价格背道而驰的时候往往都是PTA自身的供求关系发生了较大的变化。 在供求关系中的某一因素发生大的变化时，行情往往会由成本趋动型改写成供求决定型，特别当大的上涨行情后期，往往会由于成本的大幅度上涨向下转嫁阻力越来越大，当达到下游的承受极限之即，也便是供过于求发威之时，此时PTA行情往往对原油的涨跌已无暇顾及，一路狂泻的下跌行情将成为必然。 今年以来尽管，两者相关性并不算高，但当PTA与原油走势同向时，原油的作用会被放大。 原油的基本面形势 本人对于原油仍然紧张看多： 随着各国普遍采取宽松量化货币政策、大印钞票、增强资金流动性，资本的本性就是追逐利润，原油再度成为全球资金投机的重点，继续被拉升仍有可能。 夏季5-9月驾车旅游季节，用油需求仍将保持，而且飓风季节（6-11月）的到来，不排除会有飓风来临，破坏炼油设施，致使油价上涨。 全球经济有利好迹象，全球股市均步入上升通道中, 市场的投资人重燃对经济复苏的乐观情绪。 原油作为一种稀缺性的、不可再生的原料，未来上涨的想像空间仍然较大。 第三部分 PTA后市行情展望 PTA和PX相关性分析 0.99 08 0.66 07 0.98 0.97 0.86 0.95 0.96 0.65 相关系数 09 06 05 04 03 98～02 年份 1、前期因PX供应偏紧，尽管PTA效益显现，但负荷无力提升。 2、随着PX供应的增加，PTA负荷从2-3月份的67-68%升至88%左右的程度。 3、东方希望集团重庆PTA,计划6月28日试车 ，延期至7月。 ⑴ 老产能检修后恢复开机 S-Oil于4月1日关闭其70万吨/年的PX装置，计划进行45天的检修，后又决定延长至75天，六月中旬重启。　　青岛丽东PX70万吨装置在4月1日停车检修后，已于6月中旬重启，该装置。 ⑵ 新装置陆续投产：包括中海油的惠州80万吨装置--6月14日开始了生产，该工厂PX装置开机率为70%；福佳大化70万吨---于6月21日投产。当前运行率为70%；福建炼化70万吨装置—计划7月投产。今年年底之前，上海石化60万吨---9-10月投产，中国石油在乌鲁木齐的芳烃装置100万吨---计划年底投产。 PX产能供应情况： * * * * * 淡旺季之交 PTA行情何去何从？ 中国化纤信息网 匡波 9800 4666 8000 基本走平 底部迹象 原油 PX PTA MX MEG 聚酯切片 聚酯长丝 聚酯短纤 包装材料 面料 服装 棉花 石脑油 上游 下游 终端 随着涤丝价格已现反弹迹象，下游承受能力有所提高，但终端需求仍等进一步恢复。 下游需求的“下水道”正在慢慢疏通，PTA行情就基础正在夯实。 ◆ 1吨原油=7.35桶 71.49× 7.35=52