行业脉动-上投摩根资产管理（香港）.PDF

行業脈動 2014年年05月月08 日日 年年 月月 日日 投資組合管理部 LED照明需求進一步提升照明需求進一步提升 照明需求進一步提升照明需求進一步提升 行業背景：行業背景：歐洲與日本自2012年起已開始全面停止使用白熾燈。從 行業背景行業背景：： 近期觀點： 2014年起，美國、中國、韓國和澳大利亞等國對白熾燈的規制範圍 藍寶石，緣何受蘋果青 睞？2014/04/22 將從現有的產業用領域擴大至住宅用領域。美國將從2014年起禁止 用3D打出一個“你”- 60瓦和40瓦白熾燈的生產和銷售，中國則將對60瓦、巴西將對40瓦 2014/04/04 白熾燈進行管制，俄羅斯、澳大利亞和韓國同樣將限制白熾燈的使用。 中國光伏市場，迎來一 個春天-2014/03/26 行業分析：行業分析：受產品價格下降驅動，受產品價格下降驅動，未來未來2-3年年LED照明需求進入向上照明需求進入向上 行業分析行業分析：：受產品價格下降驅動受產品價格下降驅動，，未來未來 年年 照明需求進入向上照明需求進入向上 電子煙，味道還不錯- 週期。週期。從過去一年看，全球品牌球泡燈價格下降20%以上。LED光源 週期週期。。 2014/03/17 養老地產，地產發展新 和節能燈價格差越來越小。目前國內百安居一類品牌店中，已經可以 思維?-2014/03/06 買到20元左右的球泡燈。LED照明產業鏈上游為晶片廠商，照明產業鏈上游為晶片廠商，因供需因供需 照明產業鏈上游為晶片廠商照明產業鏈上游為晶片廠商，，因供需因供需 智慧家居，大市場、大 結構緊平衡結構緊平衡結構緊平衡結構緊平衡，，，，其盈利能力在其盈利能力在其盈利能力在其盈利能力將得到較好維持年將得到較好維持年將得到較好維持年將得到較好維持；；；；中游封裝行業中游封裝行業 結構緊平衡結構緊平衡結構緊平衡結構緊平衡，，，，其盈利能力在其盈利能力在其盈利能力在其盈利能力在 年將得到較好維持年將得到較好維持年將得到較好維持年將得到較好維持；；；； 未來未來--2014/02/262014/02/26 新能源汽車：關注產業 目前競爭格局較為混亂，毛利率受上下游兩端擠壓較為明顯；下游光 鏈投資機會- 源和燈具市場可能呈現多樣化格局，具有較好的品牌效應和銷售利潤。 2014/02/21 天然氣產業鏈：步入能 投研觀點：投研觀點：LED照明的中游封裝廠商分佈分散，未來將面臨技術變革 投研觀點投研觀點：： 源結構升級時代- 和行業整合，LED照明下游終端廠商的變化在於更多傳統的半導體廠 2014/01/20 商介入終端生產和銷售，互聯網等新興的消費管道模式開始對於傳統 銷售模式產生衝擊，建議關注上游晶片和下游終端照明企業的投資機建議關注上游晶片和下游終端照明企業的投資機 建議關注上游晶片和下游終端照明企業的投資機建議關注上游晶片和下游終端照明企業的投資機