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北京当升材料科技股份有限公司 2017 年度非公开发行A 股股票方案论证分析报告（修订稿） 北京当升材料科技股份有限公司 2017 年度非公开发行A 股股票方案论证分析报告 （修订稿） 北京当升材料科技股份有限公司（以下称“公司”）是在深圳证券交易所创 业板上市的公司。为满足公司业务发展的需求，增强公司资本实力，进一步提升 公司盈利能力，根据《公司法》、《证券法》、《北京当升材料科技股份有限公 司章程》（以下简称“公司章程”）和中国证监会颁布的《创业板上市公司证券 发行管理暂行办法》等有关法律、法规和规范性文件的规定，公司决定非公开发 行股票，募集资金不超过150,000万元，用于“江苏当升锂电正极材料生产基地 三期工程”项目、“江苏当升锂电材料技术研究中心”项目及补充流动资金。 一、本次非公开发行的背景和目的 （一）本次非公开发行的背景 1、高镍多元材料市场需求旺盛，公司产能亟待提升 为了应对全球能源短缺和环保危机等问题，世界各国将发展新能源汽车产业 作为国家战略，大力发展和推广应用汽车节能技术。据主要发达国家新能源汽车 产业的规划，预计到2020 年，全球新能源汽车销量累计将超过 1,500 万辆。而 中国更是将新能源汽车视作推动绿色发展和产业升级，实现我国汽车产业对领先 国家弯道超车的历史性机遇而大力扶持。根据中国汽车工业协会的数据，2015 年，新能源汽车产量达34.05 万辆，同比增加333.76%；2016 年，新能源汽车产 量达 51.70 万辆，同比增加 51.84%。国务院发布的《节能与新能源汽车产业发 展规划（2012-2020 年）》指出，到 2020 年，纯电动汽车和插电式混合动力汽 车生产能力达200 万辆，累计产销量超过500 万辆。 新能源汽车产业的蓬勃发展带动了上游行业，特别是作为新能源汽车核心部 件之一的动力电池相关行业的快速发展。根据日本B3 和韩国三星SDI 的测算和 预测，2015 年全球锂离子电池出货量为100.47GWh，同比增长33%；2016 年出货 量为118.74GWh，其中车用锂电达46.8GWh，同比增长超过30%；预计2020 年全 球锂离子电池出货量将达到262.85GWh。受其带动，锂离子电池正极材料的需求 1 北京当升材料科技股份有限公司 2017 年度非公开发行A 股股票方案论证分析报告（修订稿） 量增长较快，市场规模不断扩大。据日本B3 及韩国三星 SDI 统计，2012-2016 年，全球锂电正极材料市场规模年复合增长率达到32.82%，2016 年正极材料出 货量超过23 万吨。预计未来3-5 年，锂电正极材料市场仍将保持稳定增长态势。 在应用于车用动力电池的锂电正极材料领域，随着能量密度、使用寿命、充 电效率等综合性能要求的不断提高，凭借优异的物理、化学性能，高镍多元材料 将逐步成为市场主流。目前亿纬锂能、比亚迪、比克动力、沃特玛等多家动力锂 离子电池生产厂商都已提出了新建或扩建高镍锂离子电池产品产能的计划。可以 预计，未来几年以NCM622/811 和NCA 为代表的高镍多元材料的需求将会快速增 长。 与旺盛的市场需求形成对比的是，公司在高镍多元材料产品方面目前仅拥有 NCM622 约2,000 吨/年的生产能力。预计将于2017 年下半年完成调试的江苏海 门二期工程第二阶段项目，也仅增加NCM622 生产能力约4,000 吨/年。因此，公 司产能仍然远远不能满足市场需求，亟需进一步扩大产能以满足下游需求。 2、锂电行业高端企业对研发投入要求较高 锂离子电池行业的国际竞争较为激烈，产品更新换代的时间在逐渐缩短，持 续的研发投入，加快基础研究到产业化的应用，成为锂离子电池材料企业生存和 发展的关键。目前，国际锂电正极材料巨头均十分重视基础研究和技术研发。例 如，国际巨头比利时优美科公司，2015 年研发投入金额达1.45 亿欧元，占营业 收入的比例高达5.50%。公司多年来一直坚持研发投入，与国际同行相比，在技 术水平上保持着持续的竞争力。但随着新能源汽车行业规模的快速增长和技术的 不断进步，公司仍需加大研发投入，特别是产业化研究和技术工艺的研发，需要 紧贴生产基地，加快理论向应用的转化速度。 3、行业特点及公司发展阶段决定了公司对流动资金需求较大 公司的核心产品