第十三 表外业务.pptVIP

天津工程师范学院商贸系 李秀红 从经济学角度：是影响将来而非现在的或有资产、或有负债。 从会计学角度：不体现在资产负债表上，但通常出现在底线下面，作为报表的注脚。 交易者在不同的地域或不同的资金上的筹资成本存在差异。 交易者对不同资金的需求也存在差异。 资金来源多样化，降低融资成本。 有效管理资本充足比率。 获取服务收入。 降低利率风险。 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 互换业务——概念 互换是两个或两个以上的交易对手方根据预先制定的规则，在一段时期内交换一系列款项的支付活动。 本金、利息、收益和价格等 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 互换业务——产生的条件 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 互换业务——特点与类型、交易程序 较大的灵活性 交易的保密性债权债务关系不变 限制信用风险 类 型 利率互换 货币互换 类 型 选择 交易商 就交易条件 进行磋商 互换交易 的实施 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 互换业务——利率互换 本金只是象征性的计息基础； 只有利息支付流； 净差额支付。 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 互换业务——利率互换实例 A公司:希望借入6个月期的浮动利率借款1000万美元 B公司:希望借入固定利率借款1000万美元 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 6个月的LIBOR+1.00% 11.20% B （需要固定利率借款） 6个月的LIBOR+0.30% 10% A （需要浮动利率借款） 浮动利率 固定利率 公司 互换业务——利率互换实例 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 6个月LIBOR+1.00% 11.20% B 0.70% 1.20% 利差 6个月LIBOR+0.30% 10% A 浮动利率 固定利率 公司 A公司在两个市场上都有绝对优势，但在固定利率市场上有比较优势。而B公司在浮动利率市场上有比较优势。 互换业务——利率互换实例 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 A公司在固定利率市场上为B公司筹集资金； B公司在浮动利率市场上为A公司筹集资金； 由于本金相同，双方只需交换利息的现金流即可。 互换业务——利率互换实例 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 B公司 以LIBOR+1%为A筹资 11.2% LIBOR+0.3% 双方筹资的总成本降低了0.5%。 假设双方各分享互换利益（即都将筹资成本降低0.25%) 互换业务——利率互换实例 A公司 以10% 为B筹资 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 支付B公司 LIBOR浮动利率 支付A公司 9.95%固定利率 A的现金流为：+9.95-10%-LIBOR,即-(LIBOR+0.05) 如果自己筹资成本为：LIBOR+0.3 可节约成本：0.25 互换业务——利率互换实例 A公司 以10% 为B筹资 B公司 以LIBOR+1%为A筹资 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 互换业务——利率互换的收益 利率互换的总收益为不同市场上利差之差。 A：固定利率市场上的利差（1.2） B：浮动利率市场上的利差（0.7） 互换总收益：A-B=0.5 通常总收益会在互换双方及中间商之间瓜分。（教材P240） 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 互换业务——货币互换 可理解为不同货币的利率互换； 期初不同货币本金互换； 分期互换利息； 到期互换原来货币的本金。 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 互换业务——货币互换实例 美国公司A需要借5年期1000万英镑 英国公司B需要借5年期1500万美元 12.0% 10.0% 英B 11.6% 8.0% 美A 英镑 美元 公司 12.0% 10.0% B（需美元） 0.4% 2.0% 利差 11.6% 8.0% A（需英镑） 英镑 美元 公司 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 互换业务——货币互换实例 A公司在两个市场上都有绝对优势，但在美元市场上有比较优势。而B公司在英镑市场上有比较优势。 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 A公司在美元市场上以8%的利率为B公司借入1500万美元； B公司在英镑市场上以12%的利率为A公司借入1000万英镑； 双方交换本金。 互换业务——货币互换实例 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 A公司 B公司 以8%为B借入1500万美元 以12%为A借入1000万英镑 10.0% 11.6% 双方筹资的总成本降低了1.6%。 假设双方均分互换利益各0.8% 注意：本金在期初和期末各交换一次。 互换业务——货币互换实例 * * 第十三章 表外业务管理 第一节 表外业务概述 第二节 担保或类似的或有负债 第三节 承诺类表外业务 第四节 与利率和汇率有关的或有项目 第五节 资