中债资信中国有色金属企业主体信用评级方法.pdfVIP

评级技术主体规范 编码：P-J-Z-0025-F 中国有色金属企业主体信用评级方法 （2013 年1 月版） 中债资信评估有限责任公司 评级技术主体规范--有色金属企业--评级方法 中国有色金属企业主体信用评级方法 摘要 有色金属是国民经济的基础工业原料，因其良好的导电、导热、耐磨、抗腐蚀或易延展 等各种性能而被广泛应用于机械、电力、电子、建筑、交通运输等众多领域。为帮助受评主 体、投资者及其他相关机构理解中债资信评估有限责任公司（以下称“中债资信”）对有色 金属企业进行信用评价的基本思路、了解评级时重点参考的评级要素、提高信用评级的透明 度，中债资信制定了本信用评级方法。 需要说明的是，由于中国有色金属企业在经营环境、供需结构等方面，与其他国家同类 型企业存在较为明显的差异，因此，本信用评级方法仅适用于中国有色金属企业。同时，中 债资信的分行业主体评级方法是以 《中债资信工商企业主体评级方法总论》为指导，旨在说 明对特定行业评级时，信用等级确定和报告编写需要重点考察和说明的评级要素，对于适用 于所有行业的一些公共评级因素采取了简化处理，甚至没有提及，但并不影响中债资信在该 行业评级时对这些要素的应用。对于一些特殊的有色金属企业，如非全产业链企业、单纯的 有色金属加工企业，可能需要依据受评对象的特性采取有针对性的分析，本方法所提及的评 级要素可能并非完全适用。 本报告主要包括以下内容： 一、概念说明及行业界定 二、有色金属行业特点及发展趋势 三、有色金属企业评级思路 四、有色金属企业评级要素 五、主要衡量指标 2 中债资信评估有限责任公司 评级技术主体规范--有色金属企业--评级方法 一、概念说明及行业界定 （一）有色金属 有色金属，狭义的有色金属又称非铁金属，是铁、锰、铬以外的所有金属的统称；广义 的有色金属还包括有色合金。 常用有色金属包括：铜、铝、铅、锌、锡、镍、锑、镁、汞、钛等。 贵金属包括：金、银、铂、钯等。 稀有稀土金属包括：钨、钼、稀土、钽、铌、锗、铟等。 （二）有色金属行业 根据国民经济行业分类（GB/T 4754 －2002 ），有色金属行业包括有色金属矿采选业（09 ） 和有色金属冶炼及压延加工业（33 ）。 有色金属矿采选：常用有色金属矿、贵金属矿和稀有稀土金属矿的开采、选矿。 有色金属冶炼：通过熔炼、精炼、电解等方法从有色金属矿、废杂金属料等有色金属原 料中提炼有色金属。 有色金属合金制造：以有色金属为基体，加入一种或几种其他元素所构成的合金制造。 有色金属压延加工：对有色金属进行轧制、拉制或挤压加工等。 二、有色金属行业特点及发展趋势 （一）行业特点 1．周期性强 有色金属产品广泛应用于电力、电气、家电、电子、建筑、交通、机械等众多领域，而 上述行业的发展与宏观经济的发展密切相关，因此有色金属行业受宏观经济的影响而表现出 较强的周期性。 2．资源对外依赖度高 有色金属产品来源于有色金属矿石，而有色金属矿石具有不可再生性，因此有色金属行 业属于典型的资源型行业，资源的储量规模和品位高低对行业的发展有着重要影响。 另一方面，对于重要的铜、铝等有色金属产品，中国相关的矿石资源稀缺或生产成本高， 导致中国需要长期、大量的进口，此类金属资源对外依赖度高。2011 年，中国精铜产量518 万吨，铜精矿含铜量为 130 万吨，原料进口量占需求量的比重接近75% ；2011 年，中国进 口铝土矿4484 万吨、氧化铝188 万吨，当年中国电解铝产量1756 万吨，原料进口量在需求 总量中所占比重接近60% 。 3 ．产业链结构不均衡 3 中债资信评估有限责任公司 评级技术主体规范--有色金属企业--评级方法 中国主要有色金属资源相对稀缺，金属精矿供应能力长期不足，而冶炼与中低端加工能