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评级技术基础规范之二 编码：P-J-B-0002 信用评级原则 （2012 年11 月版） 中债资信评估有限责任公司 评级技术基础规范之二：信用评级原则 信用评级原则 1 （2012 年11 月版 ） 信用评级行业经过一百多年的发展，已形成了一些公认的评级原则。中债资信在梳理国内 外有关监管规定和主要评级机构做法的基础上，经征求公司专家顾问团和市场主要投资者的意 见，确定了公司开展评级业务应遵循的评级原则。 一、中债资信遵循的评级原则及其解释 中债资信遵循的评级原则分为两个层次：一是评级业务开展过程中的一般性原则（以下简 称 “一般性原则”），二是评级技术操作层面的指导性原则（以下简称 “操作性原则”）。其中， 一般性原则包括“独立性和客观性”、“一致性与可比性”、“合理审慎”、“信息披露与公开透明” 四项原则；操作性原则包括“定性与定量分析相结合”、“关注长期信用品质”、“注重现金流量 分析”、“个体评级与支持评级相结合”四项原则。各项评级原则的具体解释详见表1。 表1 中债资信遵循的评级原则及具体解释 评级原则 具体解释 信用评级活动及评级结果应与受评主体及其他利益团体保持独立，不屈从于政 独立性和客 治、经济等各方面的压力。在独立性基础上，对信用风险的揭示与评价应客观公 观性 正。 公司应保持信用评级标准的一致性与可比性，同一时期不同评级对象同样的评级 一致性与可 结果对应的信用风险程度应大致相当，同一行业、地域或领域内的评级结果都应 比性 有较强的可比性；同一评级对象不同时期的评级结果应有很强的可比性（公司评 一般性原则 级方法或评级标准发生大的调整情况除外）。 在对信用评级资料的分析和判断过程中应持合理谨慎的态度。在分析受评对象基 合理审慎 础资料时，应慎重考虑影响评级对象的潜在风险；对没有明确结论的事件应谨慎 判断，考虑不利事件发生情况下对受评对象的影响。 信息披露与 公开披露公司的股权结构，以及评级定义、评级原则、评级方法、评级标准、作 公开透明 业流程等基础文件，提高公司评级技术的透明度。 对受评主体的内外部经济环境、行业特征、内部管理等方面的分析以定性分析为 定性和定量 主，对财务风险的判断以定量分析为主，最后综合判断受评主体及其债务工具的 分析相结合 信用风险。 开展评级时应根据受评主体在一个完整经营周期或更长时间段内的历史表现，发 关注长期信 现驱动其偿付能力发生变化的长期因素及作用机制，在此基础上对未来信用品质 用品质 进行预测和评判，而不是仅依据其当前的经济景况和偿债指标来进行衡量。 对 操作性原则 于短期债项，应考虑与其债项存续期相匹配的经营周期内的相关影响因素。 注重现金流 开展评级时要特别关注受评主体未来偿债现金流的水平与稳定性，将企业偿债资 量 金来源与其对债务的保障程度和企业现金流的稳定性作为其信用等级评定的重 分析 要考虑因素