政策效果短期有限,多头压力加大.PDFVIP

金石期货煤炭月报2014 年 11 月 政策效果短期有限，多头压力加大 摘要： 现货价小幅上涨 ：环渤海动力煤指数至 10 月 22 日环渤海动煤指数上涨至 金石研究所 497 点。各地焦煤 10 月在 9 月末小幅上涨后持稳在 915-920 元/吨左右， 煤炭.黑色金属研究员 京唐港澳洲主焦煤维持 840 元/吨附近。焦炭价格本月持稳后于月底小涨， 天津港准一级冶金焦在 1125-1140 元/吨。 孔武斌 进口大幅减少至供给下降 ：9 月底累计进口 17299.89 万吨，累计同比增长 -11.57% ，进口回落幅度继续加大使煤炭供给同比下降稍有回落。进口炼焦 期货从业证号:F0290512 煤 383.53 万吨,同比增-39.02% ，恢复关税等限制进口政策是煤炭供给下降 的主因。 投资分析证号:TZ006265 港口库存消化可能减缓 ：秦皇岛港动力煤库存由月初最高 620 万吨下降至 电话:0991-2361701 月末最低 517 万吨，港口库存下降相比去年同期回落速度较慢，库存回落 的主要原因是由于短期大秦线检修所致，随着大秦线检修结束，由于电厂 email:709762948@ 补库需求并非预想中理想，动力煤库存下降速度将更为缓慢。京唐港焦煤 库存 231 万吨下降至月末 208 万吨。主要因限制进口政策效果显现以及钢 金石客服专线 4006108881 厂补库行为所致。 航运指数飙升小幅提振煤运价格 ：10 月份 BDI 指数回落至 930 点低位后快 速上涨至 1428 点，上涨幅度 50%。带动煤炭运价小幅提振，秦皇岛港至 广州煤炭运价上涨至 32.6 元/吨。 下游需求低迷依旧 ：房地产行业正在回落途中，需求低迷导致粗钢与生铁 产量增长继续回落，发电量增长有限火电增速明显回落至电厂耗煤大幅减 少，宏观经济指标显示出通缩特征。 结论及操作建议 ：TC501 观望为主，520 以上建立做空，TC505 在 510 以 上做空；JM1501 短期冲高 800 点之上做空，JM1505 在 760 以上逢高空； J1501 在 1090 以上逢高空，J1505 在 1080 以上逢高空。投机盘重点转向 5 月合约。 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 1 金石期货煤炭月报2014 年 11 月 CONTENTS 目录 摘要： 1 1 盘面动态 3 1.1 期货行情回顾 3 1.2 主力合约基差变化 4 1.3 主力合约比价变化 5 2 基本面分析 8 2.1 现货价小幅上涨 8 2.2 开工率平稳运行 9 2.3 进口量降幅加大使动煤供给继续下降 10 2.4 动煤港口库存消化可能减缓 12 2.5 航运指数飙升小幅提振煤炭运价 15 2.6 下游需求及消费 16 2.7 宏观经济显示一定通缩特征 19 3 技术面分析预测 20 4 结论及操作建议 20 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 2 金石期货煤炭月报2014 年 11 月 1 盘面动态 1.1 期货行情回顾