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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 新股简评模板 证券研究报告 ·上市公司新股简评 [table_stkcode] 烟气净化与灰渣处理设备龙 雪浪环境(300385) 头 垃圾焚烧处理设施需求大幅增加 [table_invest] 300385 冯福章 垃圾焚烧处理具有处理量大、减容性好、无害化彻底等优点。2012 fengfuzhang@ 年我国生活垃圾处理方式仍以填埋为主，占72.55%，在政府宏观 010 导向及产业政策的推动下，生活垃圾填埋方式占比不断下降，焚 烧处理率逐渐上升。“十二五”期间，垃圾焚烧处理投资规模预 执业证书编号：S1440510120040 计将达990 -1320 亿元，按烟气净化与灰渣处理系统设备投资额 发布日期： 2014 年6 月20 日 占总投资额15%计算，预计市场容量达 148.5-198 亿元。 预计上市合理价格：22.5～26.3 元 公司是垃圾焚烧发电领域烟气净化与灰渣处理设备龙头 公司主要产品为烟气净化与灰渣处理系统设备。公司烟气净化与 发行数据 灰渣处理系统设备主要下游客户为垃圾焚烧发电、钢铁冶金领域 [table_ipo] 14.73 发行价格（元） 厂商。烟气净化设备与灰渣处理设备具有配套性，公司通过同时 发行规模（万股） 0.00 提供两种设备，为客户提供一体化服务。公司目前主要客户群包 发行后总股本（万股） 0.00 括宝钢集团、武钢集团、首钢集团、中冶赛迪等一大批国内大型 发行方式 网上发行,网下配售 钢铁冶金企业和光大国际、浦东环保、深圳能源环保等国内大型 发行日期 2014-06-18 垃圾焚烧发电投资运营商。截至 2010 年底，国内已签约在建的 上市日期 主要垃圾焚烧发电项目日处理规模累计约 10 万吨，其中由本公 太平洋证券股份有限公 主承销商 司负责提供烟气净化与灰渣处理系统设备的在建项目累计日处 司 理规模为20,350 吨，市场占有率达20.23% ，行业地位十分突出， 主要股东 竞争优势明显。 杨建平 52.32% 过去三年公司业绩稳定增长 募股资金投向 公司业务主要集中在垃圾焚烧发电、钢铁冶金领域， 2011-2013 [table_capitalin