今日资本徐新：寒冬凛冽,活下来就是好样的!.pptxVIP

她从事投资行业21年，曾投资携程、土豆网、唯品会、京东商城等多家上市公司，也曾投资赶集网、美团、大众点评、贝贝网等多家独角兽企业；她投资的企业家有4位已成为福布斯前百名富豪。2016年，她创立的今日;资本，管理量达15亿美金，她的投资最高收益率达800倍，她就是中国风投界久负盛名的“风投女王”——徐新。2016年9月22日，在BOSS直聘C1+C2轮融资发布会上，她带来对时下而言最有实用价值的干;货演讲《寒冬凛冽，活下来就是好样的！》，以下为整理过的精彩演讲实录：说老实话，我今年下来最大的感受就是“什么东西都是成长乏力，很多东西都是在下跌。”我做投资做了21年，今年上半年是第一次感受到这个冬;天很寒冷。这并不是说资本的冬天，我说的是生意真的是越来越难做，线上的企业说没有流量往线下去找，线下的企业说没有人要到线上去捞，大家都成长乏力。所以我想说，冬天来的时候，活下来就是好样的。为什么企业增;长没有了？为什么整个零售在以10%的速度增长，但按照品类来看，大家都在下跌呢？第一，百货商店也在下跌，老店同比下降，日子不好过。再去看看年报，很多上市公司全部是下跌的。跟着百货公司走一定是下跌的，像;百丽这样很牛的企业，以前都是第一品牌，现在其实也是在下跌。然后大卖场如沃尔玛、家乐福也是，20年来很火，现在也是辉煌和风光都不在，因为他们的模式（生鲜+干货+房租）被打破和颠覆了。他们的商业模式就是;生鲜抓流量，干货抓毛利，多余的空间租给肯德基、麦当劳赚房租。首先，毛利都被互联网占去，电器、服装的人流量都被带走了；然后，人流一下降，麦当劳、肯德基就不干了，要求降租。所以，这些大卖场第一不敢开新店;，第二开始砍成本，直接影响用户体验。第二，2-3年前的购物中心活得还不错，还能够增长，现在购物中心也不灵了，最大问题是供给过剩，业务参差不齐。购物中心依靠的“四菜一汤”的模式，有一个沃尔玛、家乐福，;大流量靠它来撑着；有个百货商店，多数女性要买化妆品、买服装；有个儿童乐园，打游戏的；晚上还有个卡拉OK，这就是四菜。汤是什么？就是很多餐厅，餐厅保证你星期一到星期五都有客流，一般买东西只有到周末买。;以前大家过得很好，最近发生什么事情？首先，百货商店没了，大家都在互联网上买，百货商店一挖掉就空了一大块，怎么办呢？靠什么来填，加了很多餐厅。以前餐厅占购物中心20-30%的面积，现在要占40-50%;，也就是一个好好的餐厅竞争多了两倍，就在一个封闭的空间里，所以老店利润肯定是下降，所以跟着购物中心好像老店也保证不了。第三，那些有产品品牌的企业，日子一样的艰难。我今年上半年看香港的市值很便宜，十几;倍的市盈率，想着能不能挖到一些好的企业，好企业便宜买嘛。挖了半天，看了一下业绩，都不咋的，基本上上半年都是下跌的。我们再看看500强，宝洁、欧莱雅也都是下跌的，娃哈哈、康师傅也是下跌的。第四，那些三;四线城市街边店过得怎么样？今日资本投资的，唯一没有受互联网冲击的企业——益丰药房，为什么？因为它天生的这个生意模式，药是你生病时马上就要吃，不能等到明天的货送过来；还有去药店买一个药就是几十块钱，所;以商业模式+国家限制，所以现在药店受的影响最小，还在涨。其他的很多企业全部在下跌，老店同比下降意味着什么？意味着你很快就没有钱赚。大部分企业正常交税以后，一个零售店不管你做得多好，净利润就是8-10;%，如果你销售降20%，意味着什么？如果你毛利是50%，你只要降20%，立马就没有钱赚了，这个蛮吓人的，你养了一帮员工，房租也都是固定的。看了这么多在下降，但是零售总量还是上升的，那谁在涨呢？好像看;上去现在唯一在涨的还是互联网，而互联网电商更是一枝独秀。互联网每年成长速度基数已经很大了，还是有30%增长；淘宝这么大的体量，MAU还以40%左右的速度增长；京东的MAU是70-80%增长，收入涨幅;超过50%；美团外卖GMV今年涨了300%，一天已经做到600万单。所以，互联网对线下零售的打击是各个击破，它是一个品类一个品类杀过来，基本上没有抵挡的余地。一开始是服装造就淘宝这样的大公司，接下来;是3C造就京东这样的大公司，接下来将发展到的另外一个品类就是超市；超市是非常高频的东西，如果把超市拿下，把生鲜拿下，这个比例就真的可以做到马云说的50%的占有率。今年最大的特点就是，大家已经在网上愿;意购买一些非常敏感的东西，包括食品、个人护理、母婴用品，以前这些产品都不敢在网上买。为什么电商占比才12%，线下门店已经嗷嗷叫了？为什么人家说中国的互联网电商占比只12%，线下店就已经痛的嗷嗷叫？其;实，如果在计算零售的时候，刨除掉汽车和加油站这两项，那么得出的结论就是占比超20%。我们有一个观察，当一个新品类去颠覆一个旧品类的时候，20%就是拐点，到了20%的时候就会出现一个现象叫戴维斯双杀。;