炎夏将至开启又一个空调大年.PDFVIP

2017 年 06 月 04 日 证券研究报告 家电研究周报 评级：买入 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 炎夏将至开启又一个空调大年 市场数据(人民币） 行业点评 行业优化平均市盈率 28.35 市场优化平均市盈率 16.65  上周行情回顾：上周家电行业+0.34%，位列28 个申万一级行业第 9 位，同 国金家电指数 5591.13 期沪深 300 、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为+1.82%、-0.50%、- 沪深300 指数 3486.51 1.97% 。上周涨幅前五分别为：盾安环境 （+26.95% ）、中新科技 上证指数 3105.54 （+8.03% ）、高斯贝尔 （+7.58% ）、东方电热 （+5.39% ）、老板电器 深证成指 9794.89 （+5.07%）；跌幅前五分别为：地尔汉宇 （-6.29%）、立霸股份 （-6.88%）、 中小板综指 10524.73 聚隆科技 （-7.80%）、华意压缩 （-9.85%）、银河电子 （- 10.10%）。  空调销售异常火爆，看好厂商出货增长。多个空调品牌区域销售负责人和家 5580 电代理商表示目前空调零售端销售异常火爆，多地出现货源紧张和生产跟不 5369 上市场节奏的情况。在地产滞后效应和炎夏即将到来的背景下，空调销售很 5159 有可能迎来又一个大年。地产方面，2017Q1 商品房销售面积同比增长 4948 20%，家电终端销售的景气度至少在第三季度无需担忧。更重要的是，5 月 4738 中国北方连续遭遇大范围高温天气，端午节期间，京津冀以及山东、河南部 4527 分地区出现 35℃以上高温，部分地区最高气温飙升至接近 40℃，多地已经 4316 或即将迎来高温必将刺激降温电器的购置热潮。此前产业在线预测渠道库存 6 6 6 6 0 0 0 0 达到 4000 万台，但今年大概率再次到来的炎炎夏季将促使相对较高的渠道 6 9 2 3 0 0 1 0 6 6 6 7 库存被顺利消化。我们看好格力电器、美的集团、青岛海尔等空调厂商的出 1 1 1 1 货维持高增速，相关公司Q2 和Q3 的业绩也将持续出现高增长的局面。 国金行业 沪深300  主力品牌拉动，4 月滚筒洗衣机销量喜人。尽管 4 月洗衣机行业产销回落， 但滚筒洗衣机出货形势大好。企业加大滚筒洗衣机生产成为普遍之势，产业 在线数据显示，4 月滚筒洗衣机总销量 196 万台，同比+34%，其中内销同 相关报告 比+27%，出口同比+53%。从具体品牌来看，4 月海尔滚筒洗衣机销量同比 1. 《空调零售热度不减，棚改新政利好家电- 几乎翻番，LG 和三星的销量增长超过 40%。从内外销来看，海尔内销出货 家电行业研究周报》，2017.5.31 提高了 8.5 个百分点，海尔在高端市场大展身手，其中的大容量段产品表现 尤为突出；外销方面，滚筒洗衣机是唯一除在