IPTV—有线电视的达摩克利斯之剑.PDF

行业跟踪研究 IPTV—有线电视的达摩克利斯之剑？ 有线电视网络 减 持 2005/12/01 IPTV 在上海正式商用标志着有线电视运营商垄断电视传输业务时代的 结束，目前有线电视上市公司的垄断溢价将逐渐消失； IPTV 广义的解释是基于 IP 协议的视频、音频信号传输服务。IPTV 与数 字电视最大的不同在于，IPTV 通过互联网传输数字电视信号，而传统数 字电视则通过封闭路线传播； 当前 IPTV 发展的主要障碍在于传输技术的不成熟和高昂的网络改造支 出； 从用户需求方面，视频业务的互动性和三网融合将是未来发展的大势所 趋，随着网络技术的发展和居民消费能力的提升，IPTV 必将逐渐普及； 有线电视运营商在资本实力、营销能力以及业务整合能力方面都难以与 电信运营商匹敌，有线电视产业未来最可能的发展路径是与电信运营商 合作，共同发展 IPTV 业务，甚至最后逐渐与电信运营商融合； 随着 IPTV 业务的逐渐推广，目前国内唯一的有线电视上市公司-歌华有 线（600037 ）业务未来必将受到IPTV 冲击。另外，从全球有线电视上 市公司的估值比较来看，该公司定价也过于昂贵。因此，将歌华有线评 级调整为“减持”。 52 周行业指数走势图 分析师 罗 鹏 巍 (0755) 8249 3537 luopw@ 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。欢迎访问我们http:// 35/ibase。 1 / 10 行业研究-数字电 Nov-2005 目 录 IPTV 正式商用对有线电视产业的影响3 IPTV 产业简介3 IPTV 运营模式3 中国IPTV 发展现状3 海外IPTV 运营3 IPTV 在中国的发展前景3 IPTV 推广所面临的障碍3 IPTV 市场前景3 中国有线电视产业的应对策略和公司估值3 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。欢迎访问我们http:// 35/ibase。 2/10