我国新型金融状况指数的构建与物价预测研究.pdfVIP

第6期 (总第403期) 财 经 问题 研 究 Number6 (General Serial No郾403) 2017年6月 Research on Financial and Economic Issues摇 摇 摇 June,2017 ·金融与投资 · 我国新型金融状况指数的构建与物价预测 1,2 1 1 陈摇 磊 , 咸金坤 , 隋占林 (1郾 东北财经大学 经济学院, 辽宁摇 大连摇 116025; 2郾 东北财经大学 经济计量分析与预测研究中心, 辽宁摇 大连摇 116025) 摘摇 要: 本文利用时变因子载荷矩阵TVP-FAVAR模型提取出相关金融变量的共同因子, 并借 助动态模型选择方法筛选每期的最优因子, 以此构建了我国新型金融状况指数 (FCI), 从相关 性、 因果关系和预测能力等视角分析了FCI 与通胀率之间的关系。 结果显示: 以时变参数和时 变维度方法构建的新型FCI与我国宏观经济现实吻合程度较好; 相对于传统方法, 本文构建的 FCI与通胀率之间具有较高的相关性和较低的预测误差, 且FCI相对通胀率平均先行2—3 个月, 能够较好地预测通胀的短期未来走势, 可以作为货币政策制定的参考指标。 关键词: 金融状况指数 (FCI); 通胀率; 物价预测; TVP-FAVAR模型 中图分类号: F832郾0摇 摇 摇 文献标识码: A摇 摇 摇 文章编号: 1000鄄176X(2017)06鄄0035鄄08 摇 摇 一、 引摇 言 经济环境变得更为复杂。 针对近年来我国经济运 随着我国金融体系的不断发展与完善, 金融 行出现的新形势, 本文旨在运用先进的计量分析 市场在宏观经济运行中的作用日益凸显。 2008 手段构建能够灵活、 准确反映金融市场整体运行 年全球金融危机对各国实体经济产生的严重影响 情况的金融状况指数, 进而应用该指数提高对我 使人们再次认识到改进和完善金融体系监测和预 国通货膨胀监测与预警的效果。 警管理的重要性与紧迫性, 如何准确地度量宏观 21世纪以来, 作为综合各类重要金融变量 金融状况已经成为后金融危机时期经济学界普遍 信息的综合性指标, 金融状况指数 (Financial 关注的问题之一。 2012 年以来, 在外部环境不 Condition Index, FCI) 成为反映金融市场整体运 [1] 确定性加大的同时, 我国经济发展进入了增速放 行情况的典型代表。 由Goodhart 和Hofmann 提 缓、 结构调整和动力转换的 “新常态冶 阶段, 出的FCI最早可追溯到加拿大银行的货币状况指 摇 摇 收稿日期:2017鄄02鄄19 基金项目: 国家社会科学基金重大项目 “新常态下我国宏观经济监测和预测研究冶 (15ZDA011); 国家自然科学基金项目“基于 非参数方法和非线性模型的经济景气和通货膨胀监测预警研究冶 ; 辽宁省特聘教授 (2012) 项目 作者简介: 陈摇 磊 (1963-), 男, 吉林人, 教授, 博士, 博士生导师, 主要从事经济周期波动、 金融与宏观经济分析和预测以 及数量经济学等方面的研究。 E鄄mail: chenlei@dufe郾edu郾cn 咸金坤 (1991-), 男, 山东临沂人, 硕士研究生, 主要从事宏观经济分析与预测、 经济周期波动等方面的研究。 E鄄mail: xianjk@126郾com 隋占林