如果美元升值….PDF

策略周报-2008.08.10 如果美元升值… 主要结论： 02 年以来美元持续贬值的趋势或将发生转变。一方面，相对于其他国家 东方证券研究所策略小组 经济前景的堪忧，美国经济相对稳定，经济发展预期的变化成为美国汇率 走强的重要因素。另一方面，美元走强既符合美国利益，也符合世界经济 东方证券上周公司评级变化 的共同利益。我们认为：美元的走势是影响全球经济和股票市场的一个重 公司名称 评级 分析师 要变量，美元升值将大大缓解各国通胀压力，增加发展中国家出口，促进 赛马实业 买入（上调） 罗果 青岛软控 增持（下调） 童胜 经济基本面的改善。 6 月份单月全国全社会用电量增速仅为 8.36%，环比下滑 2.76 个百分点。 在需求层面上，轻工业、第三产业及城乡居民用电量增速的明显回落是社 会用电增速下滑的重要原因。在供给层面上，由于煤炭供应不足以及价格 上周机构资金流入前 5 名 大幅上涨导致缺煤停机和部分机组不能满负荷运行，这在一定程度上也抑 行业 资金流入（亿） 增仓比例 制了部分电力需求。我们认为：如果单纯从电力消费弹性系数看，下半年 银行 26.95 0.23 报 周 略 策 的电力需求增速仍可能继续下滑。但是，如果考虑信贷政策放松后对于第 房地产 7.24 -0.47 三产业以及沿海经济的刺激，以及美元升值对于出口可能产生的正面影 通信 3.77 0.08 响，包括北京奥运会期间对于工业用电的限制，下半年的用电增速可能并 交通设施 1.85 0.04 没有