反转的确认仍需时日.PDFVIP

港股策略|定期报告 2017年1月8 日 证券研究报告 日 Table_Title 日 反转的确认仍需时日 恒生指数 港股策略周报 30,000 Table_Summary 报告摘要： 28,000 上周，恒生指数上涨2.28%，收于22503.01点。其中，大型股 26,000 指数上涨2.25%，中型股指数上涨1.66%，小型股指数下跌0.34%。 本周我们的观点是恒指走势将维持短期波动态势。其最主要 24,000 驱动因素仍然是资金针对美国经济博弈导致的预期变动。看好港 22,000 股中长期表现及盈利推动的中小股有望走出独立的向上行情。 上周美联储12月议息会议的纪要公布，多位官员认可财政政 20,000 策的扩张将刺激经济增长，同时表示应根据特朗普新政府的刺激 规模和结构等细节来调整货币政策。一方面FOMC对特朗普新政府 18,000 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 的整体判断是“不确定”，从而使得FOMC的鹰派立场减弱，另一方 1- 6- 1- 4- 9- 0 0 1 0 0 面，由于联储的货币政策参考指标新加入了“特朗普新政府”这一 5- 5- 5- 6- 6- 1 1 1 1 1 指标，全球资产价格变动冲击的源头从美联储转向了特朗普。整体 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 来看，金融市场都在等待和猜测特朗普新政府的作为。因此对港股 市场的走势判断应该从特朗普系列政策的落实时点开始。值得关 Table_Aut hor 分析师： 欧亚菲 S0260511020002 注的下一个时点是1月20 日特朗普新政府正式开始执政，届时可能 会公布部分新政策。在这之前，由于缺乏更多的信息，资金的短期 020 博弈可能会使港股市场呈现双边波动状态。因此近期美元指数和 oyf@ 美债收益率回调等现象仍应视为波动而非反转。