在加息预期笼罩下.PDFVIP

股票市场 在加息预期笼罩下 — — 2007 年5 月股市发展环境展望 短期评价：☆☆☆☆；中长期评价：☆☆☆☆ 2007 年4 月27 日 市场环境/五月展望 相关研究： l 1 季度经济增长再次突破 11％的增长上限；全国居民消费价格总水 《开创美好未来——2007 年4 月股市 平同比上涨2.7%，涨幅比上年同期上升1.5 个百分点。虽然我们认 发展环境展望》 为，6 、7 月份才是加息敏感期，但在5 月份，市场对于加息的预期 2007 年3 月30 日 仍可能不断升温。 l 股指期货的相关配套文件已陆续出台，但我们预计股指期货正式出 台的时间可能会晚于市场原先的预期，乐观估计可能也要到 7 月份 左右。股指期货出台的推迟，将在一定程度上减少对市场可能产生 的变数。 l 股指的不断推高，尤其是风险承受能力较弱的中小散户不断涌入股 分析师 蒋健蓉 市，已经引起管理层的一些担扰。从市场政策层面看，加强投资者 (8621)339 教育工作、增加股票的供给将成为证券监管部门主要采取的措施。 jiangjianrong@ 表 1 ：股市发展环境主要因素预测（2007 年 5 月） 市 n 资金供给：储蓄资金持续分流进入股市 场 n 证券供给：中信、交行上市；大小非解禁进入高峰月 政 策 n 市场监管：证券业协会酝酿出台投资者教育工作指引 宏 n 货币政策：重点收缩流动性和平衡国际收支 观 n 财政政策：进一步清理出口优惠政策 调 控 n 其他政策：重点抓节能减排 国 n 经济增长：黄金周拉动消费 联系人 内 n 物价指数：仍然存在持续上涨的压力 经 (8621)346 钱康宁qiankangning@ 济 n 企业效益：继续向好 国 地址：上海市南京东路99 号 际 n 世界经济：关注美中经济战略对话 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司 环 n 国际股市：关注美国5 月9 日议息对股市的影响 境 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾 问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@。客户应全面理解本报告结尾处的法律声明。 申