等待风格回归.PDFVIP

策略研究 策略研究/每周市场综述 等待风格回归 2014 年 07 月 25 日  市场回顾 相关报告 上周上证指数收于2126.61 点，上涨3.28% ；深证综指收于1111.52 点， 0.93% 300 2260.45 4.45% 上涨 ；沪深 指数收于 点，上涨 ；两市股票累 计成交10786.00 亿元，日均成交量较上周增加1.71%。  行业表现回顾 上周表现最好的板块是煤炭、有色金属和非银金融，表现最差的是轻 4 工制造、餐饮旅游和传媒；过去 周涨幅最大的是有色金属、房地产 和煤炭，表现最差的是传媒、计算机和电子元器件。  上周要闻回顾 李克强：要出台几项硬措施争取融资成本年内降低 7 PMI 52 18 汇丰中国 月制造业 初值 创 个月最高水平 -- “6 月金融机构外汇占款减少882.8 亿元结束十连增  本周市场展望 汇丰PMI 预览值的超预期继续上升为市场信心的恢复带来帮助，企业 6 利润增速也在 月有所回升，市场对三季度经济下滑的担忧减弱。而 PSL 同时， 等定向宽松工具的使用使得政策放松预期仍在持续。但高 频数据来看，经济的改善并不显著，来自于工业品的复苏迹象并不显 著，宏微观的数据的分歧并没有缩小。地产方面也并没有太积极的现 象反馈。创业板的业绩压力持续发酵，权重股调整压力仍存。而主板 来说，在海外增量资金的推动下，金融地产等传统蓝筹板块受到追捧， 但本质来说缺乏进攻大级别行情的基础。与2012 年年末相比，当前 库存水平、价格水平处于高位，而非低位企稳回升阶段，工增同、环 比也难以超预期继续上行。一旦宽松预期以及房地产销售状况得到证 伪，市场风格可能回归。同时，年中的政治局会议的定调亦可能催生 风格的演变。 国泰基金管理有限公司 研究开发部 联系人： 地址: 上海市世纪大道 100 号上海环球金融中心 39 层 电话：021 国泰基金管理有限公司