2014年有色金属.ppt

* 钨：老牌的整合品种 行业生产方式仍较粗放，国家获取全球“话语权”的最佳策略为限制供应 钨的配额制度最早 铟：日本再生市场“火热”，中国寻求全球“话语权”有难度 图 钨、锑、稀土、铟四种品种的配额回顾 资料来源：海通证券研究所 * 国家 矿产（钨含量，吨） 探明储量（钨含量，万吨） 2012 2013 美国 -- -- 14 澳大利亚 800 800 1 玻利维亚 1270 1200 5 加拿大 2190 2200 29 中国 64000 60000 190 葡萄牙 763 800 0 俄罗斯 3000 2500 25 其它 3700 3500 85 总量 7570 72100 350 资料来源：USGS，海通证券研究所 我国钨储量丰富，全球绝大部分钨供应来自中国。从USGS数据看，钨探明储量中国占比达到60%以上。而随着江西大湖塘钨矿逐步进入详勘，中国的钨储量预计将大幅增加。 全球主要国家钨储量、产量（三氧化钨含钨80%） 五矿和厦钨拥有绝对话语权 月度 工业增加值 金属切削机床 金属切削工具 采矿专用设备 钢材 2014-05 8.80 38.8 25.9 11.0 6.2 2014-04 8.70 3.0 22.9 1.8 5.6 2014-03 8.80 7.8 8.1 11.0 6.1 2013-12 9.70 -2.9 11.1 2.0 11.1 2013-11 10.00 -9.4 12.0 6.7 11.2 2013-10 10.30 -1.3 -3.5 4.3 13.4 2013-09 10.20 -16.6 2.2 2.2 16.3 2013-08 10.40 10.7 7.2 -16.4 16.7 钨的下游需求跟踪指标与工业相关密切 国内钨下游需求同比增速 钨下游需求出现企稳迹象 钛 图 钛产业链 资料来源：海通证券研究所整理 * 钛的产业链中，四氯化钛为中间产品；深加工产品为航空钛材。 钛矿包括钛铁矿与金红石，钛铁矿含钛品位低，但无论产量还是储量均是金红石的10倍。 国家 矿产量（TiO2含量，万吨） 探明储量（TiO2,万吨） 2010 2011 美国 20 30 200 澳大利亚 99 90 10000 巴西 5 5 4300 加拿大 75 70 3100 中国 55 50 20000 印度 54 55 8500 马达加斯加 17 28 4000 莫桑比克 41 51 1600 挪威 30 30 3700 南非 95 103 6300 斯里兰卡 3 6 　 乌克兰 30 30 590 越南 49 49 160 其它 4 4 2600 总和 576 600 65050 钛矿包括钛铁矿与金红石，钛铁矿含钛品位低，但无论产量还是储量均是金红石的10倍。 金红石基本集中在澳洲，中国几乎为0 国家 海绵钛产量（万吨） 产能（万吨） 2010 2011 海绵钛 钛白粉 美国 -- -- 2 147 澳大利亚 -- -- -- 28 比利时 -- -- -- 7 加拿大 -- -- -- 9 中国 6 6 11 200 芬兰 -- -- -- 13 法国 -- -- -- 13 德国 -- -- -- 44 意大利 -- -- -- 8 日本 3 6 6 31 哈萨克斯坦 1 2 3 0 墨西哥 -- -- -- 13 俄罗斯 3 4 5 2 西班牙 -- -- -- 8 乌克兰 1 1 1 12 英国 -- -- -- 30 其它 -- -- -- 90 总和 14 19 28 655 我国的钛材龙头为西部材料和宝钛股份 公司名称 板材 棒材 管材 总计 宝钛股份 6686 3780 1323 11789 宝钢特钢 1014 119 - 1133 西部材料 2634 840 698 4172 我国三大钛材厂家2012年产量（吨） 资料来源：金属通报，海通证券研究所 宝钛股份、宝钢及西部材料为国内三大主要钛材厂，三者合计年产量占全国总产量的45%以上。而从产品结构看，西部材料与宝钛股份的棒材与管材偏多，产品结构优于宝钢。 2011年我国钛材下游需求结构 2011年美国钛材应用结构 资料来源：世界钛材加工，金属通报，海通证券研究所 由于日本自身无航天工业，因此下游应用中航天航空需求量不多。而美国由于其强大的航空、工业事业，与此相关的应用占总量比例达到80%。 航钛发展空间广阔 钛：军工应用体现在航钛材料 宝钛股份、宝钢及西部材料为国内三大主要钛材厂，三者