反弹受阻于外围市场的恶化.PDF

会议纪要 Page 1 德邦证券研究所 大盘评述 2007 年 11 月 8 日星期三 反弹受阻于外围市场的恶化 德邦系统风险 偏高 德邦操作指数 45 德邦证券研究所：吴炳华 风 险 提 示 ： 上 周 虽 然 经 历 了 周 四 和 周 五 特 别 是 周 五 的 大 幅 下 挫 ， 但 两 市 仍 然 反 弹 3.37% 和 0.31% ， 和 我 们 预 期 一 致 。 本 周 我 们 认 为 在 中 石 油 上 市 后 大 盘 很 可 能 在 中 石 油 的 带 动 下 出 现 冲 击 前 期 高 点 ， 但 之 后 中 期 系 统 风 险 将 显 著 加 大 ， 建 议 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 特 别 是 在 大 盘 冲 高 时 要 注 意 逐 步 减 仓 操 作 。 周 三 沪 市 在 石 化 板 块 和 金 融 板 块 的 领 涨 下 如 期 出 现 我 们 判 断 的 市 场 在 经 过 连 续 杀 跌 后 短 期 即 将 反 弹 。与 周 一 周 二 相 比 蓝 筹 板 块 又 成 了 支 撑 大 盘 反 弹 的 主 心 骨 。 沪 深 两 市 特 别 是 沪 指 已 经 被 金 融 和 石 化 权 重 板 块 玩 弄 于 股 掌 之 间 。 最 后 沪 深 两 市 涨 分 别 上 涨 65点 和 112点 ，幅 度 分 别 为 1.18%和 0.62% 。两 市 的 成 交 量 再 次 出 现 萎 缩 ， 其 中 沪 市 出 现 了 自 7 月 20 日 以 来 的 地 量 ， 首 次 低 于800亿 元 。 两 市 的 成 交 量 再 创 新 低 显 示 连 续 大 跌 后 杀 跌 的 动 能 几 近 枯 竭 ， 因 此 反 弹 就 是 市 场 必 然 的 选 择 。 虽 然 国 内 市 场 杀 跌 的 动 能 缺 乏 ， 但 周 围 环 境 的 恶 化 可 能 拖 累 国 内 市 场 ， 所 以 我 们 认 为 市 场 杀 跌 虽 枯 竭 ， 但 由 于 外 围 市 场 恶 化 将 导 致 反 弹 受 阻 。 从 两 市 的 表 现 来 看 ， 板 块 的 热 点 主 要 聚 集 前 两 天 领 跌 的 煤 炭 、 金 融 、 石 化 、 地 产 和 有 色 板 块 ， 下 午 市 场 的 推 升 完 成 几 乎 全 是 金 融 权 重 股 的 功 劳 。 金 融 权 涨 幅 高 达 3.01% ， 其 中 工 商 银 行 大 涨 4.78% ， 民 生 银 行 、 中 国 银 行 和 建 设 银 行 等 权 重 股 尾 盘 发 力 助 推 大 盘 上 涨 ，此 外 ，表 现 出 色 板 块 煤 炭 上 涨 3.52% ，石 化 行 业 整 体 反 弹 1.92%。有 色 和 地 产 也 有 近 1%的 涨 幅 ，与 股 指 上 涨 形 成 对 比 的 是 大 多 数 行 业 再 次 落 入 下 跌 的 境 地 。 前 期 稍 有 补 涨 或 反 弹 的 钢 铁 、 供 水 供 气 和 医 药 、 公 路 桥 梁 等 行 业 出 现 超 过 1%的 行 业 下 跌 。 两 市 的 涨 跌 比 率 再 次 转 变 5 ： 8 ， 呈 跌 多 涨 少 的 格 局 。 所 以 指 数 上 涨 并 不 能 带 动 所 有 个 股 上 涨 ， 反 之 亦 然 。 两 市 涨 停 达 16家 而 跌 停 为 3 家 ， 所 以 市 场 仍 然 出 在 指 数 和 涨 跌 比 率 背 离 的 状 态 。 大 盘 指 数 调 整 的 幅 度 已 大 是 市 场 反 弹 的 主 要 原 因 ， 但 周 边 市 场 的 不 乐 观 可 能 影 响 到 市 场 反 弹 的