磷铵价格持续上涨,产量创新高.PDFVIP

2010-03-18 行业研究 /跟踪报告 化工 磷铵价格持续上涨，产量创新高 增持/ 维持评级 —磷化工行业 3 月跟踪 2 月至 3 月中旬，国际、国内磷肥价格均处于上涨过程中。国内磷铵 2 月受 分析师 春节因素影响全月价格保持稳定；节后，3 月初二铵价格上涨 100-150 元/ 肖晖 0755 吨，一铵湖北地区上涨 100 元/吨。美洲湾二铵已经突破 500 美元/吨水平， xiaohui@ 去年 11 月至今累计上涨超过 200 美元/吨。 李辉 0755 2 月国内磷铵产量近 180 万吨，再创新高，并且远超前期 160-170 万吨的 lihuiyjs@ 高点水平，我们认为这与 1 月份国内有大型新建磷铵项目陆续达产有关， 国内磷铵产能过剩更加严重，或许磷肥行业整合即将展开。去年末至今年 初磷铵产量大幅增加，但目前终端需求受天气影响尚未启动，国内磷肥涨 价与硫磺等原材料成本上涨有关。我们预计今年内磷铵价格可能短时小涨， 很难大幅上扬。 1 月磷铵进口大增至 17 万吨，主要由于北方地区进口磷肥成本较低，并且 冬季国内铁路运输紧张有关。 2 月末贵州黄磷价格受枯水限电影响上涨 800-1200 元/吨，磷酸、五钠价格 小幅回落后高位稳定。3 月黄磷需求旺季逐渐展开，受枯水影响，目前西南 地区开工不足，我们预计黄磷高价将可延续。五钠开工不足，需求有待回 复。1 月精细磷化工产品出口环比季节性回落，同比增长。 磷矿山在春节前后均有大批停产，1、2 月总产量 712 万吨但相比去年同期 546 万吨仍明显增加，主要与今年下游磷肥等产量大幅增长有关。3 月中旬， 节后下游厂家及矿山均处于恢复生产过程中，贵州、云南局部地区矿石小 涨。 我们维持磷化工行业中的精细磷化工子行业“增持”评级，维持磷肥行业 “中性”评级，重点关注兴发集团和澄星股份。 最近 52 周股价表现 70% 磷化工 化工 上证综合 60% 50% 40% 30% 20%