第三编 券法 ().ppt

（一）上市公司收购人 上市公司收购人是指意图通过取得股份的方式成为一个上市公司的控股股东，或通过投资关系、协议、其他安排的途径成为一个上市公司的实际控制人的投资者及其一致行动人。 控股股东与实际控制人 所谓控股股东，是指其出资额占有限责任公司资本总额百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本总额百分之五十以上的股东；出资额或者持有股份的比例虽然不足百分之五十，但依其出资额或者持有的股份所享有的表决权已足以对股东会、股东大会的决议产生重大影响的股东。 所谓实际控制人，是指虽不是公司的股东，但通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配公司行为的人。 一致行动人 所谓一致行动是指投资者通过协议、其他安排，与其他投资者共同扩大其所能够支配的一个上市公司股份表决权数量的行为或者事实。 上市公司收购人资格 消极条件： 1.收购人负有数额较大债务，到期未清偿，且处于持续状态； 2.收购人最近3年有重大违法行为或者涉嫌有重大违法行为； 3.收购人最近3年有严重的证券市场失信行为； 4.收购人为自然人的，存在《公司法》第147条规定情形。 上市公司收购人的法定义务 1.报告义务。实施要约收购，收购人必须事先向国务院证券监督管理机构报送上市公司收购报告书。要约收购完成后，收购人应当在15日内将收购情况报告国务院证券监督管理机构和证券交易所。 2.禁售义务。收购人在要约收购期限内，不得卖出被收购公司的股票。这是为了防止收购人利用上市公司收购，操纵上市公司的股价而实施假收购。 3.守约义务。在收购要约的有效期限内，收购人不得撤回其收购要约。在收购要约的有效期限内，不得随意变更收购要约中的事项。 4.平等对待义务。收购要约中提出的各项收购条件，适用于被收购公司所有的股东。收购人在收购要约期限内，不得采取要约规定以外的形式和超出要约的条件买入被收购公司的股票。被收购的上市公司股东承诺出售的股份数额超过预定收购的股份数额的，收购人按比例进行收购。 5.锁定义务。在上市公司收购中，收购人持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后的12个月内不得转让。 6.公告义务。收购人自报送上市公司收购报告书之日起15日后，应公告其收购要约。收购行为完成后，收购人应当在15日内公告收购情况。 （二）上市公司收购的基本原则 1.目标公司股东待遇平等原则 目标公司股东待遇平等原则是指在上市公司收购中目标公司的所有股东均应获得平等待遇，即所有股东，不论大小，也不论持股的先后，在收购中，他们在信息的获得、条件的适用、价格的提高以及出售股份的机会等方面均应被一视同仁。 具体要求 目标公司股东待遇平等原则包括两方面的内容：一是目标公司股东有平等参与收购的权利，即“全体持有规则”与“按比例接纳规则”。二是目标公司股东有权获得平等的收购条件，即“最好价格规则”。 2.充分披露原则 充分披露原则又称透明原则，即与收购有关的重要信息均应充分披露，使面临收购的目标公司股东能够自行作出有依据的决定。这一原则有助于解决上市公司收购中的信息不对称问题，防止内幕交易和证券欺诈行为的发生，从而保护所有投资者的合法权益。 具体要求 充分披露原则包含三方面的内容： 一是大额持股信息披露； 二是收购人应将收购意图、收购要约以及与收购有关的信息予以充分的披露； 三是目标公司管理部门应对要约收购发表意见并公告，以供股东参考。 3.保护社会公众投资者利益原则 参见我国《证券法》第86条规定以及以前所讲内容。 4.保护中小股东利益原则 保护中小股东利益主要体现在两方面：一是强制要约收购；二是强制购买剩余股票。 强制要约收购，是指当收购人收购目标公司股份达法定比例后继续收购时，必须向目标公司的剩余股份持有者发出收购要约。 强制购买剩余股票，是指当要约期满，要约收购人持有股份达到目标公司股份总数的绝对优势比例时（根据我国《证券法》的规定，达到75％以上），目标公司的其余股东有权以同等条件向收购要约人强制出售其股票。 二、要约收购 要约收购，是指收购人通过向目标公司的股东发出收购要约的方式进行的收购。要约收购依据法律的强制性又分为自愿要约收购和强制要约收购。 所谓自愿要约收购是指基于收购人的自愿而非法律的强制而进行的要约收购。强制要约收购是基于法律的强制规定而进行的要约收购。 （一）要约收购适用条件 1.持股比例。通过证券交易所的证券交易，投