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策略研究 Page 1 深度策略报告 证券市场 2005 年国信证券 A 股市场投资策略报告 2005 年 2 月 21 日 本报告的独到之处 年度投资策略 首次指出 A 股投资价值的判断必须以“后股 迈向“后股权分置时代”的战略性投资选择 权分置时代”为决策背景。只有那些即使解 决股权分置仍具投资价值的公司才是市场主 体的战略性投资选择，其股价并不因为股权 —— 新视角、新视野下的行业与公司价值判断 分置的解决而必然下跌。并唤醒投资者对预 期的重视。 迈向“后股权分置时代”的战略抉择 首次提出 A 股公司估值必须高度重视全球化 “后股权分置时代”是指股权分置问题得以解决后的时代，是不可回避和迟早要 视野下的并购价值和资产重置价值，这将提 来的，市场已经形成预期，迈向和形成过程