事 件研究 徐剑刚.pdfVIP

Ch3 事件研究 徐剑刚 1 事件研究 • 在股票市场方面，如何度量某一事件如：兼并和收购、赢 余公告、新股发行、送股和配股等对股价的影响，需要用 到事件研究的方法 • Dolley(1933)研究股票分割的价格效应。样本1921-1931 年95个股票分割，57个股价上升、26个股价下降、12个 股价无影响。 • 在事件研究中，同时考虑报酬与风险两项因素的研究方 法有法玛、费雪、詹森、罗尔(Fama, Fisher, Jensen, Roll, 1969)发展的累积平均误差(Cumulative average residual, 简称CAR)；鲍尔和布朗(Ball and Brown, 1968) 提出的异常绩效指标(Abnormal performance index, 简称 API) 。下面先说明事件研究方法。