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非农数据与黄金价格关系分析 　　非农数据简介 　　非农数据也叫美国非农业人口就业数据，其表现形式为每月非农业人口就业新增/减少多少职位。它能反映出制造业和服务业的增长情况，数字增加则表明企业增加生产，经济步入扩张时期，是健康的经济状况，暗示将要加息。由于加息，将在其他条件保持不变的情况下引起本国货币的升值。 　　理论上非农数据与黄金的关系 　　黄金是以美元计价，因此美元的汇率将会影响黄金的价格。若其他条件保持不变，当美元升值时，黄金价格将下跌，反之亦然。因此，如果将上面的非农数据与黄金价格相联系，将得出一下结论：在其他条件都不变的情况下，当非农数据增加时，黄金价格将下跌，反之亦然。但由于考虑到预期的非农数据（下一段将涉及），结论将可表述为，在其它条件保持不变的情况下，当非农数据的真实值大于预期值时，偏差值大于零（即好于预期），黄金价格将下跌，反之则亦然；当偏差值等于零时，不涨不跌。 　　2010年1-11月份非农数据对黄金价格影响的分析 　　由于非农数据在每月第一个周五晚的9:30公布。由于数据没法在刚公布的第一时间被所有投资者获知从而指引其投资决策，所以我们认为被投资者所得知并且采取了恰当的投资决策所需的时间为30分钟。因此在9:30（未公布前）到10:00考察黄金价格的走势，将非常有助于了解非农数据对现货市场上的黄金价格的影响。但同时需注意到的是：由于每月都会有该数据的预期，并且我们认为9:30前（即非农的真实数据未公布前）的黄金价格是建立在该预期数字的基础上。因此非农的真实数据与其预期值的偏差才是决定黄金价格走势的关键。 　　下面我们记录了2010年1-11月份公布的非农数据真实值与预期值的偏差（偏差等于真实值减去预期值）和数据公布后30分钟内黄金价格的波动状况（以最高价和最低价为代表，因为这两者影响到保证金的追加）。其中，数字后面的先后二字表示金价在30分钟内先或后达到最低价格或最高价格。 ? 偏差 21:30价格 最低价格 最高价格 最大跌幅 最大涨幅 1月8日 -95,000 1,221.85 1,221.85 1,138.88 0% 1.39% 2月5日 -20,000 1,056.24 1,052.99（先） 1,063.46（后） -0.31% 0.68% 3月5日 14,000 1,130.17 1,127.79（后） 1,134.38（先） -0.21% 0.37% 4月2日 -38,000 1,120.05 1,120.05 1,120.05 0% 0% 5月7日 90,000 1,200.18 1,197.36（后） 1,202.35（先） -0.23% 0.18% 6月4日 -109,000 1,204.77 1,197.57（后） 1,205.75（先） -0.60% 0.08% 7月2日 0 1,208.18 1,201.09 1,208.18 -0.59% 0% 8月6日 -61,000 1,205.37 1,205.37 1,209.67 0% 0.36% 9月3日 36,000 1,241.11 1,239.52（后） 1,241.97（先） -0.13% 0.13% 10月8日 -87,000 1,337.84 1,334.76（先） 1,342.23（后） -0.23% 0.33% 11月5日 91,000 1,381.58 1,381.58 1,386.65 0% 0.37% 　　? 　从以上是十一组数据可以看出，非农的真实数据公布后对黄金价格各个方面的影响及应用： 　　（一）风险控制与管理的保证金方面： 　　1、?最大涨幅为1.39%，这就要求做空方在非农数据公布前至少应维持够让黄金价格震荡1.39%所填补的保证金，以防止爆仓。 　　2、?最大跌幅为0.6%，同理也要求做多方在非农数据公布前至少应持有足够让金价波动0.6%的保证金，也防爆仓。 　　（二）负相关理论与黄金价格走势实践的相违背 　　从表格中标注灰色底纹的四栏数据（即1月8日、7月2日、8月6日和11月5日）中可以看出，只有1月8日和8月6日这两栏公布的数据满足黄金和非农数据偏差值之间的反向相关的关系，其它两栏并不符合。例如，7月2日偏差值为零，但金价却出现了单边的下跌（理论上要求不涨不跌）；11月5日偏差值为正，但金价却出现了单边的上涨（理论上是金价将下跌）。这说明两者的负相关关系在实战操作中并不能百分之百准确，投资者在得知公布的数据后运用其偏差值进行投资时一定要慎重，不能孤注一掷。 　　（三）非农数据对金价价格的影响方向：涨跌互现 　　十一组数据中有六组数据（未标注底纹）出现了相对于数据未公布前的价格有涨跌互现的现象，说明了非农数据对黄金价格的影响并不是在30分钟内一味的出现单边市的现象。投资