保险行业分析报告 保险行业行业现状及发展趋势展望分析报告.docVIP

精品行业分析报告 目录 第一节 供给侧革新：聚焦“保障服务”竞争 ... ... 5 一、收益率竞争弱化 ... ... 5 1、互联网金融监管引导收益率预期合理化 ... . 5 2、中短存续期产品监管规范渠道竞争 ... .. 7 二、铺陈“保障服务”渠道基础和客户基础 ... . 9 1、寿险市场竞争加剧 ... . 9 2、上市险企：个险和期缴渐成主导 ... 10 三、聚焦服务竞争：新模式新产品新场景 ... 12 1、免税健康险期待消费新场景 ... 12 第二节 投资侧承压：权衡安全性、收益率和资本效用 ... 15 一、偿二代增加投资约束 ... 15 二、资产配置重视非标和权益 ... 17 1、非标配置持续为热点 ... 18 2、权益配置内涵在丰富 ... 19 2、股权投资：外延预期增强 ... 20 三、交易性金融资产占比提升 ... 20 1、险资收益率保持相对优势 ... 21 第三节 新业务高成长弥补估值中枢下移 ... 22 一、客观认识估值中枢下移 ... 22 二、准备金计提压力持续 ... 24 三、综合判断 EV 精算假设 ... 26 第四节 部分相关企业分析 ... 28 一、中国平安：产业链条初见成效 ... 28 二、中国人寿：优势产品策略，金融布局完善 ... 30 三、中国太保：寿险持续稳健，产险边际改善 ... 31 四、新华保险：深入转型 ... 33  精品行业分析报告 图表目录 图表 1：信托产品、银行理财产品和 P2P 收益率持续下滑幅度超过 150bp ... .. 7 图表 2：xxxx 年至今月度万能险规模及同比变动（单位：亿元） ... . 8 图表 3：xxxx 年至今月度投连险规模及同比变动（单位：亿元） ... . 8 图表 4：偿一代和偿二代的偿付能力充足率计算对比 ... .. 15 图表 5：“偿二代”下的偿付能力充足率计算框架 ... .. 16 图表 6：交易性金融资产规模及占总资产比重（亿元） ... . 21 图表 7：美国利率水平变动情况 ... .. 22 图表 8：欧洲利率水平变动情况 ... .. 23 图表 9：A 股 PE 估值对比分析 ... ... 23 图表 10：A 股 PB 估值对比分析 ... . 24 图表 11：中国人寿保费收入分结构比重（单位：亿元） ... .. 30 图表 12：中国人寿资产配置结构（单位：亿元） ... .. 30 表格目录 表格 1：xxxx 年 4 月互联网金融监管新政策 ... . 5 表格 2：xxxx-xxxx 年寿险市场份额变动 ... .. 9 表格 3：xxxx-xxxx 年产险市场份额变动 ... ... 10 表格 4：新单保费规模及占比情况（单位：亿元） ... ... 11 表格 5：保监会批准 6 种税优健康险条款对比 ... .. 13 表格 6：基础医疗保险和税优健康险费率对比 ... .. 13 表格 7：xxxx 年 1 季度偿付能力最低资本测算结果（单位：亿元） ... . 16 表格 8：市场风险中权益价格风险各基础因子、风险因子 ... ... 16 表格 9：xxxx-xxxx 年上市险企固收、权益和其他资产配置规模及占比（单位：亿元） ... . 18 表格 10：xxxx-xxxx 年股基合计规模占比 ... . 19 表格 11：公司准备金计提情况（单位：亿元） ... ... 24 表格 12：不同假设下 750 日移动平均变动情况 ... ... 25 表格 13：保险公司现有折现率敏感性测试（单位：百万元） ... ... 25 表格 14：有效业务价值敏感性测算 ... .. 26 表格 15：一年期新业务价值敏感性测算 ... ... 27 表格 16：新单利润率和新单增速假设之下 NBEV 乘数测算 ... ... 27 表格 17：中国平安保费收入分渠道比重（单位：亿元） ... .. 28 表格 18：中国平安保费收入分结构比重（单位：亿元） ... .. 28 表格 19：中国平安资产配置结构（单位：亿元） ... .. 28 表格 20：中国平安债券配置规模及结构（单位：亿元） ... .. 29 表格 21：中国人寿债券配置规模及结构（单位：百万元） ... . 30 表格 22：中国太保保费收入分结构比重（单位：亿元） ... .. 31 表格 23：中国太保保费收入分渠道比重（单位：亿元） ... .. 31 表格 24：中国太保资产配置结构（单位：亿元） ... .. 32 表格 25：中国太保债券配置规模及结构（单位：亿元） ... .. 32 表格 26：新华保险保费收入分结构比重（单位：亿