研发投入对企业绩效的影响_基于倾向得分匹配法的研究_仇云杰.pdf

20 16年第3期 当 代 财 经 No．3 ， 2016 总第376期 CONTEMPORARY FINANCE ＆ ECONOMICS Serial No．376 研发投入对企业绩效的影响 ———基于倾向得分匹配法的研究 1 2 仇云杰 ，魏 炜 （1.中南财经政法大学工商管理学院，湖北武汉 430073；2.北京大学 汇丰商学院，广东深圳 518055） 摘 要：尽管理论上存在一致的结论，但在经验上，企业研发投入对于企业绩效的影响存在 很大的不确定性。基于1998-2009年中国工业企业数据库，在实证上运用倾向得分匹配方法 （PSM）重新考察了研发投入对于企业绩效的影响。研究表明，企业的研发行为能够有效提升其自身 绩效，存在研发投入的企业其全要素生产率和利润率水平比没有研发的企业高约3个百分点。与基 于最小二乘方法回归的结果相比较，倾向得分匹配方法对于研发投入的绩效给出了更为谨慎的结 论。研发绩效存在所有制和区域的差别，私营企业和外资企业都拥有更好的研发绩效，西部地区的 研发绩效要明显小于中东部地区。 关键词：研发投入；企业绩效；倾向得分匹配法；处理效应 中图分类号： F273.1 文献标识码： A 文章编号： 1005－0892 (2016) 03－0096－11 DOI:10.13676/j.cnki.cn36-1030/f.2016.03.010 一、引言 中国经济经历了长达35年年均GDP增速超过8%的高速增长时期，创造了所谓的“中国奇迹” [1] （林毅夫等，1999）。但自从2008年金融危机以来，经济下行的压力逐步增大，传统的依靠投资和出 口拉动的增长模式受到了巨大的挑战，有关中国经济未来还能否持续高增长的问题也引发了众多经济 学家的思考和纷争。一个显而易见的问题是，要改变现行的经济增长方式和培育新的经济增长点，一 个重要的方式是通过加大全社会的研发投入，实现技术的进步和产业结构的升级，这是中国经济未来 所必然面对的命题。发达国家的经验也告诉我们，在面对经济增长的阶段性瓶颈时，一场生产技术的 革命是重新启动经济增长的重要推力，美国20世纪90年代所发生的信息技术革命对于推动美国经济 重新复苏就是一个典型的案例。因此，无论是在宏观层面，还是在微观层面，加大对于研究开发的投 入，推动新技术的产生和发展，是关系中国经济未来增长的重要政策措施。 从私人企业到政府，如何评价创新和研发活动的经济价值都是一个重要的问题。在理论上，无论 是熊彼特的创新经济学，还是新增长理论都无一不强调技术的进步和创新对于经济增长和企业发展的 ————————————————— 收稿日期：2015-05-11 基金项目：教育部人文社会科学青年基金项目（15YJD790097） 作者简介：仇云杰，中南财经政法大学博士研究生，主要从事创新经济学研究；魏 炜，北京大学副教授，主要从事管理学 和组织经济学研究，联系方式weiwei@phbs.pku.edu.cn 。 当代财经 96 Contemporary Finance ＆ Economics 研发投入对企业绩效的影响———基于倾向得分匹配法的研究 重要性，Helpman（2006）强调研究与开发活动的投入是提高一国全要素生产率水平和实现整体技术 [2] 进步的主要途径。但在经验上，有关研发投入与企业绩效的关系却得到了不尽一致的结论。例如，以 [3-4] [5] 系。 Mairesse等（1991）