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投入继续加码,期待凤凰涅盘
2016 年10 月16 日
证券研究报告
易 联 众(300096.SZ) 计算机行业
评级：买入 维持评级 公司点评
市场价格（人民币）：21.64 元 投入继续加码，期待凤凰涅槃
目标价格（人民币）：30.00-40.00 元
长期竞争力评级：高于行业均值
公司基本情况(人民币)
市场数据(人民币) 项目 2014 2015 2016E 2017E 2018E
已上市流通A 股(百万股) 373.13 摊薄每股收益(元) 0.109 0.054 0.303 0.541 0.724
总市值(百万元) 9,305.20 每股净资产(元) 1.59 1.65 1.99 2.61 3.44
年内股价最高最低(元) 39.55/13.73 每股经营性现金流(元) 0.15 0.13 0.24 0.50 0.68
沪深300 指数 3305.85 市盈率(倍) 89.75 489.50 66.66 37.37 27.91
行业优化市盈率(倍) 88.55 202.40 151.55 151.55 151.55
净利润增长率(%) 16.08% -50.05% 537.04% 78.37% 33.90%
净资产收益率(%) 6.88% 3.31% 17.41% 24.08% 24.38%
人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) 430.00 430.00 492.50 492.50 492.50
3,500 来源：公司年报、国金证券研究所
38.73 3,000 事件
2,500
32.48 公司 10 月 14 日发布前三季度业绩预告，公司第三季度亏损 926.8-1,126.8
2,000
26.23 1,500 万元，累计前三季度亏损800-1,000 万元。
19.98 1,000 点评
500
13.73 0 投入持续加码，坐等新业务带来高增长：净利润出现亏损主要因为：1）公
6 6 6 6
1 1 1 1 司前三季度加大医疗卫生、大数据、产业金融等领域的投入，部分运营型项
0 1 4 7
1 0 0 0
5 6 6 6 目处于投入期，人员规模增长较快，致使公司管理费用较去年同期增长较
1 1 1 1
成交金额 易联众 快；2 ）公司应收账款回收较为缓慢，
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