杜宾税与金融投机宾税与金融投机.PDFVIP

杜賓稅與杜賓稅與金融投機金融投機 杜杜賓稅與賓稅與 金融投機金融投機 黃志典 金融案例評析 1981 年諾貝爾經濟學獎得主杜賓 (James Tobin)曾在1972年主 張對外匯交易課征交易稅，以減少外匯投機性交易，這種稅被稱為「杜 賓稅」(Tobin Tax) 。後來，對金融交易課征的交易稅（例如台灣的 證券交易稅）都稱為杜賓稅。 自從金融海嘯在 2008 年年終爆發以來，主張世界各國對金融交 易統一課徵杜賓稅的聲浪越來越高。 推動杜賓稅最積極的國家是英國、法國與德國，2009年11月， 英國首相布朗(James Gordon Brown) 在20國集團（G 20）財金首長 會議上，呼籲世界各國對金融業課徵交易稅，讓金融業為金融投機帶 來的風險付出代價。布朗的提案類似存款保險基金，對金融機構預徵 一筆費用，以備金融機構需要紓困時使用。 大家普遍認為 2008 年年終爆發的金融海嘯，元兇是歐美的大型 金融機構過度投機，從事高風險的金融交易。這些金融機構如果投機 成功，主管與員工都拿到優渥的獎金，如果投機失敗，高層主管即使 被迫離職，也得到優渥的離職金，萬一出現倒閉危機，則依靠政府抒 困。 金融海嘯爆發後，金融機構這種「自己坐享投機利益、其他人承 擔投機代價」的經營模式，引發眾怒。目前各主要國家正在思考如何 遏止金融業者的投機歪風，幾個常見的方案是，課徵杜賓稅、對金融 機構高層主管的待遇設限、對金融機構分配的獎金設限或課徵重稅、 對金融機構課徵額外的稅賦。 1 就學理而言，杜賓稅的稅率很低，例如杜賓當初提議的稅率只有 0.05%，所以從事正常金融交易的金融機構，負擔的稅賦非常小， 但是那些從事投機交易的金融機構，由於交易頻繁，負擔的稅 賦將相當可觀。杜賓稅就是希望「積少成多」的稅賦能夠減少投 機性的金融交易。 實施托賓稅的最大困難是，世界各國必須集體行動，統 一課徵，如果有些國家不課徵，或者課徵的稅率比較低，金 融交易就可能由稅率高的國家轉移到稅率低的國家，形成「管 制套利」(regulatory arbitrage)。 美國對托賓稅並不樂衷，美國擔心的就是「管制套利」 使金融活動與工作機會外流。 2