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研发团队 专家组 马蔚华 公益金融与社会创新中心主任 王振耀 公益金融与社会创新中心副主任 应琦泓 公益金融与社会创新中心战略发展与咨询委员会秘书长 曹洪民 公益金融与社会创新中心执行主任 影响力投资专题报告编写组 杨方义 公益金融与社会创新中心创新拓展部主任 侯 莹 公益金融与社会创新中心创新拓展部分析员 张亚西 公益金融与社会创新中心创新拓展部研究助理 设计 赖丹妮 公益金融与社会创新中心教研部研究官员 校对 侯 莹 目 录 摘 要1 Abstract2 一、影响力投资概念的起源4 1. 影响力投资的缘起4 2. 影响力投资兴起的社会背景6 3. 影响力投资的界定6 二、影响力投资的生态9 1. 基金会9 2. 社会创新基金和主权投资基金10 3. 私营投资机构11 4. 社会企业11 5. 社会型企业12 三、全球影响力投资发展状况和趋势14 1. 基金会和投资机构成为影响力投资的主体14 2. 可持续发展目标 （SDG）正在成为影响力投资的依据15 四、影响力评估体系16 1. 影响力报告与投资标准(IRIS)17 2. 社会投资回报率 （SROI)18 3. 对社会企业进行评估的B影响力测评19 五、中国影响力投资的生态20 1. 中国的影响力投资才刚刚起步20 2. 中国的社会企业开始高速发展22 六、 结论和建议24 参考文献26 摘 要 公益金融是金融业发展到一定阶段、开始具备向善经济转变的背景下 的新型金融模式。2007 年由慈善界提出此概念，事实上公益金融和影响 力投资早在其概念形成之前就有很多实践。 在公益金融和影响力投资的生态系统中，慈善家及基金会、银行及资 产管理机构、主权投资基金和社会企业等是最主要的参与方。在全球层面， 特别是在英国和美国，公益金融和影响力投资已经形成了相对完善的基础 设施和氛围。 在中国，公益金融和影响力投资的概念引入不久，但在中国金融创新 和社会创新的背景下，影响力投资发展十分迅速。只是由于关注角度的不 同，目前慈善界关注的还是对公益组织转型为社会企业后的投资与支持， 并且大多是来自慈善家和公益基金会的公益投资。事实上，中国有世界级 的社会型企业和投资机构正在成长，例如在互联网背景下出现的共享经济 模式，正在深刻改变公众的生活与消费模式，未来中国将会有很多社会影 响力投资的机会。 为了实现这一愿景，需要在公益金融和影响力投资的影响力评价、投 融资机制和政策环境上做出很多努力和改变，并且需要加大对于行业人才 培养的支持力度。 1 Abstract Social finance is a new financial mode raised in the context of certain development stage of the financial industry and the transformation of financial industry towards philanthropic economy. The concept was proposed by philanthropist in 2007.As a matter of fact, social finance and impact investing alreadyhadmanypracticesbeforetheformation oftheir concept. In the ecosystem of social finance andimpact investing,the leadingplayers are philanthropists, foundations, banks and assets management corporations, sovereign investment funds, and social enterprises. On a global scale, in part