第二章 外商直接投资课件.ppt

第二章 外商直接投资;国际投资的概念 国际投资（International Investment)是各 国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个 人等投资主体将其拥有的货币资本或产业资 本，经跨国界流动形成实物资产，无形资产 或金融资产，并通过跨国经营以实现价值增 值的行为。;三组概念解析;第一节 国际直接投资的基本理论;一、 垄断优势理论;跨国公司拥有的垄断优势：;小结：;二、边际产业扩张理论创立者：日本经济学家小岛清背景：20世纪60年代以来，随着日本经济的崛起，日本跨国公司发展迅速，打破了美国跨国公司一统天下的局面。*三个基本命题： ;根据不同的投资动机，可以划分为四种主要投资类型：;边际产业扩张理论的核心：;边际产业扩张理论的推论;三、内部化理论;内部化理论的基本内容;一、所有权优势 又称厂商优势，是指一国企业拥有或能够获得的，其他企业所没有或无法 获得的资产及其所有权。;二、内部化优势 内部化优势是为了避免不完全市场给企业带 来的影响，将其所拥有的资产加以内部化， 从而保持企业所拥有的优势。 两种类型的市场不完全： 结构性市场不完全 知识性市场不完全 在国际直接投资中，资产使用的内部化意味 着跨国公司利用其所拥有的资产发展对外直 接投资。;三、区位优势;国际直接投资;第二节 国际直接投资环境;;政治;;国内经济因素;三、社会文化环境;案例分析：欧洲迪斯尼;欧洲迪斯尼;欧洲迪斯尼失败的文化原因;Disney的改进措施;四 、法律环境; （1）取消外汇收支平衡条款。 此次修改删去了《中外合作经营企业法》第二十条“合作企业应当自行解决外汇收支平衡。合作企业不能自行解决外汇收支平衡的，可以依照国家规定申请有关机关给予协助”的规定，也删去了《外资企业法》第十八条第三款“外资企业应当自行解决外汇收支平衡。外资企业的产品经有关主管机关批准在中国市场销售，因而造成企业外汇收支不平衡的，由批准其在中国市场销售的机关负责解决”的规定。 （2）修改当地含量条款。 　　《中外合资经营企业法》原第9条第2款规定“合资企业所需原材料、燃料、配套件等，应尽先在中国购买，也可由合营企业自筹外汇，直接在国际市场上购买。” （3）修改出口实绩要求条款。 　　此次修改将《外资企业法》第三条第一款“设立外资企业，必须有利于中国国民经济的发展，并且采用先进的技术和设备，或者产品全部出口或者大部分出口。”改为“设立外资企业，必须有利于中国国民经济的发展。国家鼓励举办产品出口或者技术先进的外资企业。 ;基础设施是国民经济建设和发展的主要组成部分，是维系和促 进各类生产和生活活动的基本物质条件。;;东道国投资环境评价方法;四、 道氏评价法 美国道氏化学公司根据其对外投资的实践总结而得。 跨国公司在东道国投资面临两类风险： 其一：正常企业风险，即竞争风险，比如竞争对手能够生产更加优质的产品，是市场经济运行的必然结果。 其二：环境风险，某些可能使企业投资和生产经营环境发生变化的政治、经济和社会因素等，对企业的影响是不确定的。 基于上述认识：可将影响投资环境的各因素按照形成的原因和作用范围的不同分为两大类： 第一类：东道国企业从事生产经营的业务条件：基础设施，利润汇出，利润再投资，对外国人的态度等，共40项 第二类：有可能引起东道国企业从事生产经营业务条件变化的主要压力，如国际收支结构与变化，经济增长速度等，共40项。 ;评价步骤： 1 评价东道国影响企业业务条件的诸因素 2 评价引起前述诸因素发生变化的主要压力因素 3 在前两项评价的基础上，挑出8-10个在某个国家的某个项目能获得成功的关键因素，作为进一步评价的基础 4 提出四套国家/项目预测方案 a 未来的7年中关键因素造成的“最可能方案” b如果情况比预期的好，会好多少 c如果情况比预期的糟，会糟多少 d使公司“遭难”的方案;第三节 跨国并购;;;盛大VS新浪——收购与反收购 ;收购流程：;案例分析：盛大收购新浪;;;;为什么是新浪？ ;;新浪以门户起家，业务含括了互联网经济的众多领域：包括网络新闻及内容服务、无线增值服务、搜索引擎、免费及收费邮箱、即时通讯、网络游戏、电子商务等。 ;盛大及新浪从事的业务及市场表现;;重要原因：股权分散 新浪是谁的？ ;股权收购分析： 1.资金来源 2004年5月13日，盛大在纳斯达克上市，在首次IPO 中募集资金超过1.5亿美元。 2004年10月，盛大发行了1.5亿美元无利息可转换债 券。 2004年盛大全年主营毛利率达到63.7%，实现净利润 7360万美元。 ;2.收购团队准备 2004年下旬盛大就开始秘密准备，在海外设立投资中心、以在开曼群岛