影视综艺优势凸显,体育版块引发新增长.PDF

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-8-25 华录百纳（300291 ） 公司报告(点评报告) 评级 买入 维持 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师 马先文 报告要点 862765799815  事件描述 maxw@ 执业证书编号：S0490511060001 公司公布2016 年中报，实现营业收入 10.96 亿元，同比增长 25.11% ；归 联系人 曹静婷 属净利润9,142.19 万元，同比增长46.58% ；扣非归属净利润 7,988.16 万 021 元，同比增长40.94%。 caojt@  事件评论 联系人 杨靖凤  影视、综艺齐发力，体育成为业绩新引擎。2016H1 公司在影视方面实 （8621 现收入 2.38 亿元，毛利率 43.88% ，收入主要来自于《乱世丽人行》 yangjf@ 等的首轮发行及过往剧目的二轮发行，重点项目《角力之城》、《深夜 食堂》拍摄完成且发行情况良好，但暂不具备收入确认条件。综艺方 分析师 市场表现对比图（近12 个月） 面，公司强大的研发制作和招商运营能力继续得到体现，上半年营销 [Table_QuotePic] 和综艺共实现营收7.1 亿元。其中金荣希团队加入后的首部作品《旋风 2015/8 2015/11 2016/2 2016/5 105% 孝子》CSM35 城市网平均收视率1.53% ，连续十多期蝉联同时段收视 84% 63% 冠军宝座，《跨界歌王》收视和口碑双赢，连续13 周微博综艺榜第1。 42% 21% 体育方面，以华录蓝火体育为主体，获得欧洲篮球冠军联赛中国地区 0% -21% 的独家经营权，携手北京卫视直播西甲赛事、商务合作中超、足协杯 华录百纳 沪深300 等，深化体育产业布局，2016 年H1 收入贡献大幅增长至1.46 亿元。