定向刺激渐成主旋律大规模放水概率较低-诺亚财富.PDF

夺 定向刺激渐成主旋律，大规模放水概率较低 宏观月报 2014 年5 月 夺 报告摘要：  制造业小幅回暖，新订单增长较快，企业供需矛盾有所缓解。  企业端成本上行，盈利增速平稳回落，主营业务盈利水平相 对稳定。  中央财政支出态度坚决，地方政府动能有待提升；定向货币 宽松已经开展，致力于满足刚需需求及缓解小微企业经营压 力。综合考虑经济增速、货币增速及社会民生现状，大规模 刺激概率相对较低  境内人民币套利空间收敛，热钱流入减少；针对套利资金波