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6 项目的不确定性与风险分析;一、盈亏平衡分析法;利润＝销售收入－（固定成本+变动成本） 利润＝销售价格×销售数量－（固定成本＋单位产品变动成本×销售数量） P＝ p × Q－（Cf＋ Cv × Q） 当盈亏平衡时， P＝ p × Q*－（ Cf＋ Cv × Q*）＝0 Q*为盈亏平衡点对应的产量。 ;p Q;盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。;BEP也可以用生产能力利用率来表达： E——盈亏平衡生产能力利用率。 BEP还可以由盈亏平衡价格来表达： ;BEP还可以由单位变动成本来表达： ;例： 某工程方案设计生产能力12万吨／年，单位产品售价（不含税）510元／吨，总固定成本1500万元，单位成本250元／吨，并与产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率以及价格表示的盈亏平衡点。 ;解：;例：某个体企业只生产一种产品，单价2元，单位变动成本1.20元，预计明年固定成本40000元，产销量计划达10万件。试求盈亏平衡点的单价、单位变动成本、固定成本、销售量。 解：;雪越洛幕侦洞需础牢越惭难锗浅玩渝枢拿悯屏乐铲辟眨筒裹嚣娇破娟悼挪项目的不确定性盒风险分析课件项目的不确定性盒风险分析课件;例：某厂生产某产品，售价20元，单位变动成本15元，固定成本总额24万元，目前生产能力为6万件。 （l）求盈亏平衡点产量和销售量为6万件时的利润额。 （2）该厂通过市场调查后发现该产品需求量将超过目前的生产能力，因此准备扩大生产规模。扩大生产规模后，当产量不超过 10万件时，固定成本将增加 8万元，单位变动成本将下降到14.5元，求此时的盈亏平衡点产量。 ;解： （1）盈亏平衡点产量为： Q*= Cf/(P－Cv)＝240000/(20－15) = 48000（件） B=20× 6－（24+15 × 6）= 6（万元） （2）盈亏平衡点产量为： Q*= Cf /(P－Cv) =（240000+80000）/ (20－14．5) = 58 182（件） ;二、敏感性分析法;敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。 单因素敏感性分析是假定只有一个不确定性因素发生变化，其他因素不变；多因素敏感性分析则是在两个或多个不确定性因素同时变化时，分析对方案经济效果的影响程度。 敏感性分析时，首先需要确定敏感性分析的评价指标，并选择什么因素作为敏感性分析的主要不确定性因素。;敏感性分析评价指标一般与确定性分析所使用的经济效果评价指标相一致，如Pt、 NPV、IRR等，确定其中一个或者两个指标进行。 不确定性因素有很多，与方案现金流量及其折现有关的因素都在不同程度上具有不确定性，因而影响方案经济效果的评价。这些因素，从收益方面来看，主要包括销售量与价格；从费用方面来看，包括人工费、材料费及与技术水平有关的费用、建设投资、方案寿命期、折现率等。;敏感性分析的步骤;2、确定分析指标 NPV、NAV、IRR、Pt 3、计算各不确定因素在可能的变动范围内发生不同副度变动所导致的方案经济效果指标的变动结果，建立起一一对应的数量关系，并用表或图的形式表示出来 4、确定敏感性因素，对方案的风险情况作出判断;例:有一个生产城市用小型电动汽车的投资方案，确定性经济分析所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况预测估算的。由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，投资额、经营成本和销售收入均有可能在+/-20%的范围内变动。i0=10%，不考虑所得税，试分别就上述三个不确定性因素作敏感性分析。 ;;根据敏感性分析的步骤：;3、计算各不确定因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的方案经济效果指标的变动结果，建立起一一对应的数量关系，并用表或图的形式表示出来;敏感性分析图;4、确定敏感性因素，对方案的风险情况作出判断 设投资额变动的百分比为x，分析投资额变动对NPV的影响 NPV=- 15000（1+X） +4600（P/A，10%，10）（P/F，10%，1）+2000（P/F，10%，11）=0 则X=76% 设经营成本变动的百分比为y，分析经营成本变动对NPV的影响 NPV=-15000+[19800-15200（1+y）]（P/A，10%，10）（P/F，10%，1）+2000（P/F，10%，11）=0 则y=13.4% 设销售收入变动的百分比为z，分析产品价格变动对NPV的影响 NPV=-15000+[19800 （1+z） -15200]（P/A，10%，10）（P/F，10%，1）+2000（P/F，10%，11）=0 则z=-10.3% ;经分析：;例： 某特种