丝绸之路核心区财税政策对投资效率的影响.PDFVIP

“丝绸之路核心区”财税政策对投资效率的影响 ——基于A股新疆上市公司的经验证据 1 1，2 ， 余 珍 韩金红 （副教授） 【摘要】以2010~2015年在沪深A股上市的新疆公司为研究样本，以2013年为分割点，将“丝绸之路 核心区”建设之前（2010~2012年）和建设之后（2013~2015年）两组数据的回归结果进行对比，发现核心 区建设后实行的税收优惠显著提高了企业投资效率，而直接的财政补贴与企业投资效率显著负相关，说 明两种财税政策在对企业投资效率的影响作用上呈现显著差异。 【关键词】丝绸之路核心区；税收优惠；财政补贴；新疆企业；投资效率 【中图分类号】F234 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2017）24-0112-6 政补贴）是否能够提高企业投资效率，并分析两种方 一、引言 式对企业投资效率的作用是否存在差异。 国家主席习近平2013年出访中亚四国时，初次 本文具有如下贡献：第一，将“丝绸之路核心区” 提出共建丝绸之路经济带的构想和倡议。同年11月 建设前后税收优惠、财政补贴对企业投资效率的影 16日，自治区党委八届六次全委（扩大）会议明确提 响作用进行对比，这为评价“丝绸之路核心区”建设 出：新疆要努力打造“丝绸之路经济带核心区”，建设 过程中财税政策的实施效果提供了经验证据，可以 “五中心三基地一通道”。随后出台并实施了一系列 反映出哪种方式更为有效，为以后政府制定更加合 推进“丝绸之路经济带核心区”建设的政策与措施。 理的宏观政策提供借鉴；第二，目前对于“丝绸之路 新疆为努力打造“丝绸之路核心区”也出台了一 核心区”建设的研究主要集中于宏观层面，且研究主 系列财税政策，财税政策促进经济发展的最终表现 要集中于政策分析、思考建议等规范研究，而本文将 为微观企业的发展。因此，对微观企业的研究能更有 实证分析“丝绸之路核心区”建设过程中实施的财税 效地评估政策施行效果，尤其是能准确评估企业对 政策对微观企业投资效率的影响。 宏观政策的敏感性（柳光强等，2015）。那么这些财税 二、理论分析与假设提出 政策实施效果如何，能否实现预期的激励目标，国家 财税政策的推行将对微观企业产生何种影响，对企 传统经济理论认为，在完全竞争的市场环境下， 业投资效率的作用如何？本文将对此进行初步探讨。 社会资源能够实现有效配置，整个经济将出现一般 本文以2010~2015年新疆A股上市公司为研究 均衡的状态。但在现实经济体系中，完全竞争市场的 样本，以2013年为分割点，将样本分为建设“丝绸之 一系列假设条件（如没有垄断、不存在外部性、信息 路核心区”之前（2010~2012年）和建设之后（2013~ 对称等）无法得到满足，因此仅仅依靠“看不见的手” 2015年）两组数据进行对比，实证研究“丝绸之路核 （即市场）的调控作用无法达到资源的优化配置。当 心区”建设过程中所推行的财税政策（税收优惠、财 这种情况发生时，就出现了“市场失灵”。此时，要实 【基金项目】国家自然科学基金项目（项目编号；新疆维吾尔自治区普通高等学校人文社 会科学重点研究基地项目（项目编号：XJEDU050214C06）；新疆财经大学研究生科研项目“‘丝绸之路核心 区’政府环境建设对新疆企业投资效率的影响研究”（项目编号：XJUFE2016K051）；新疆财经大学研究生科 研项目（项目编号：XJUFE2016K040） □ 财会月刊2017.24 ·112· 现资源的有效配置，市场运行必须依赖“有形的手” 业拿到政府的补贴后，往往根据企业需求自由支配 （即政府）进行宏观调控（吴钦春，2013）。凯恩斯在 所获得的补贴收入，并不一定按照政府的规定专款 《就业、利息与货币通论》中指出，政府不能仅仅扮演 专用，投资于政府规定的项目。即便企业按照政府要 “守夜人”的角