实物期权案例课件.ppt

实物期权案例;当今越来越多的石油产于海上油井，北海和墨西哥湾已经采用这种方式。随着海上石油勘探和石油提炼技术的进步，人们正在探索利用更多的海底石油资源 一些国家政府通常将本国海上油田租给外国石油公司，期限一般为十到十五年。从期权的角度看，这相当于实物期权至到期日的期限。油田的租期到期日就是实物期权的到期日 深海石油的勘探和提炼需要耗费大量的初始投资，一个给定的项目价值取决于开发该海上石油项目随后几年中石油价格走势的预期。石油的特点是它可以在油田里储存很久。石油价格一方面受石油非预期需求冲击的影响，如北半球冬季的气温偏低时对石油的需求会增加，另一方面，石油价格受石油非预期供应冲击的影响，如伊拉克战争和伊朗革命等政治事件以及OPEC国家的垄断行为等因素对石油价格也产生影响 如果存在不确定因素，只有当石油勘探的预期回报大大高于要求回报时，人们才进行投资。如果投资项目的净现值只是稍微大于项目的初始投资，则一般认为该项目不值得投资。由此可见，正的净现值并非投资者在投资决策中 考虑的唯一因素;案例一 实物投资期权与市场进入;不确定的因素;有关投资的数据;BP的选择;实物投资期权的价值;投资期权的内在价值;BP公司的投资期权; 影响期权价值的因素与BP公司投资期权价值;今天投资;若石油价格上涨;若石油价格下跌;投资期权的时间价值;投资期权的时间价值;案例二 实物期权与市场退出;案例二 实物期权与市场退出;不确定的因素;BP的选择;未来油价上涨;未来油价下跌;;放弃期权的时间价值;总结