财务学原理4课件.pptVIP

第四章 财务的时间价值观;第一节 货币时间价值概述;;第二节 一次性收付的货币时间价值计算;由图1—1可知：利息率越高，复利终值越大； 复利期数越多，复利终值越大。;2复利现值（present/discounted value) ;例1、 若年利率固定为 6%，某人希望 5 年后有 $50,000 收入，則目前应存入的金額为何？ ;（二）复利利息的计算;对于一年内多次复利的情况，可采取两种方法计算货币时间价值。 第一种方法是先将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算货币时间价值。 实际利率与名义利率的关系是：i＝(1+r/m) m-1 第二种方法是不计算实际利率，而是相应调整有关指标，即利率变为r／m，期数相应变为m×n。 例：本金10,000元，年利率8%，每季复利一次，10年后终值是多少？ 本例的实际年利率是多少？ [问] 如果计息期短于1年，实际利率与名义利率关系如何？ ;第三节 系列收付（年金）的货币时间价值计算;（2）后付年金现值：是指一定时期内每期期末等额收付款项的现值之和。;（3）年偿债基金 所谓偿债基金，是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或者积聚一定数额的资本而必须分次等额储存的款项。 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。 A=F(A/F,i,n) （4）年资本回收额 资本回收额，是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务。 A=P(A/P,i,n) 注意：普通年金的特点是： （1）P第一个A相差一年；（2）F与最后一个A是同一年。 ;2先付年金（预付年金 annuity due);（2）先付年金现值 n期先付年金现值与n期后付年金现值的关系如图所示; 3递延年金 是指最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额收付的款项。;二、货币时间价值计算中的几个特殊问题;单选： 1、甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差（ ）。(A) 105元? ? (B) 165.50元? ? (C) 665.50元? ? ? (D) 505元2、以10%的利率借得50000元，投资于寿命期为5年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。(A) 10000? ? (B) 12000? ? ? (C) 13189? ? (D) 81903、一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）。(A) 4%? ? ? ? (B) 0.24%? ? ? ? (C) 0.16%? ? (D) 0.8%4、大华公司于2000年初向银行存入5万元资金，年利率为8%，每半年复利一次，则第10年末大华公司可得到本利和为（ ）万元。(A) 10? ? ? ? (B) 8.96? ? ? ? (C) 9? ? ? ? ? (D) 10.965、假如企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。(A) 40000? ? (B) 52000? ? ? (C) 55482? ? ? (D) 640006、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。(A) 987.29? ? (B) 854.11? ? (C) 1033.92? ? ? (D) 523.21  ;二、多项选择题 1、对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（ ）。(A) 货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值(B) 一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 (C) 资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物(D) 不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算? 2、下列关于年金的表述中，正确的有（ ）。(A) 年金既有终值又有现值(B) 递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金(C) 永续年金是特殊形式的普通年金(D) 永续年金是特殊形式的即付年金? 3、下列表述正确的有（ ）。(A) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1 (B) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1?(C) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1?(D) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1;4、下列说法中，正确的有（ ）。(A) 复利终值系数和复利现值系数互为倒数(B) 普通年金终值系数和普通年金