农村金融,互联网金融的下一个风口.PDFVIP

股票报告网整理 2015 年 01 月 12 日 软件与服务行业 2015 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业点评 郑宏达 分析师 SAC 执业编号：S1130513080002 (8621 zhenghd@ 农村金融，互联网金融的下一个风口 事件 1 月 4 日，李克强总理在国内首家开业的互联网民营银行微众银行完成了第一笔放贷业务，依靠科技、大数据，实 现普惠金融，倒逼传统金融机构改革，总理的讲话释放了我国开启银行业多元化发展的清晰信号。 1 月 5 日，中国人民银行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，要求八家机构做好个人征信业务的准备 工作，准备时间为六个月。这意味着，这八家机构或将成为中国首批商业征信机构，拿到个人征信牌照。 两个事件对促进产业发展影响深远，引起资本市场极大的关注,讲了两年的互联网金融、征信市场进入实质性大发展 阶段；我们最近一个月对互联网金融产业链各公司进行了全面、草根调研，对互联网金融、征信市场未来的成长路 径，行业及公司的一些新的变化以及未来的发展趋势做了系统的梳理。 我们注意到，农村金融的产权、债权、林权的量化交易系统的建立，土地资产的金融化与个人征信的关联，会充分 释放农村金融的融资需求，有望启动农村金融蓝海市场。 评论 巨头纷纷布局农村金融市场催生蓝海市场：高收益、新蓝海巨头下乡正此时。根据网贷之家的数据显示，2014 年 国内 P2P 网贷投资的综合收益率平均约为 16.00%左右，其中上海、重庆、辽宁、海南的综合收益率约为 15%~20%。其他省份均高于 20% ，甘肃、安徽、山东等地区更是高达 30%左右，高收益驱动巨头加速进入，卡位 战硝烟弥漫；蚂蚁金服，联想投资的翼龙贷（p2p ）、京东的“星火试点”、P2P 平台等通过公司的物流网络的渗 透触角已经达到乡镇，形成了一批有影响力的商业模式，如：清远样本，宿迁模式、京东帮、翼龙贷模式。 农村金融开始启动：我们在农业信息化深度报告《农业的未来，信息化引领变革》中已经阐明了整个农业的大背 景，即土地减少、农村劳动力减少、农业效率低等因素导致的土地流转。产业发展的土地流转阶段，毫无疑问会伴 随着农民或农村企业对金融投融资的需求。因而，在不久的将来，以土地产权为基础的金融服务将是农村需求的巨 大蓝海市场。 征信是农村金融风控的开瓶器：不管是传统金融还是互联网金融，其核心还是通过对金融资产的风险控制管理，采 用多渠道（场景）的支付手段，为个人或企业提供投融资、理财等交易服务；征信系统的建立一方面规范了互联网 金融市场的健康、透明化发展，另一方面让金融机构纳入监管体系，通过对征信的量化管理，防范金融资产的安 全，例如 P2P 跑路事件频发，所以我们认为制约互联网金融规模化发展的关键因素征信系统的建立，P2P、供应链 金融、众筹、信用贷等金融业务将得到长足发展。面向农民的征信服务，市场空间巨大。 产业链受益顺序：基础设施建设最先受益：我们认为，互联网金融产业链的划分，可以分为基础设置、平台、渠 道、场景四大核心环节，而基础设施是最有可能产生颠覆性创新的新领域，例如：农村土地产权交易中心的设立， 产权交易的量化系统，以及类似传统抵押资产的评估系统，土地资产撮合交易市场等最有可能成为今年互联网金融 的新增量。 投资建议 我们维持行业“增持”评级，投资组合为：神州信息（中农信达）、用友软件、银之杰（征信）、信雅达（金融 IT ）、证通电子（鹏金所）。 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 股票报告网整理 行业点评 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来 6 －12 个月内上涨幅度在 20%以上； 增持：预期未来 6 －12 个月内