CFO战略思维及价值创造.docVIP

CFO战略思维及价值创造苹果是典型的轻资产运营、奉行典型的产品领先战略企业，所以，企业在这样两个战略框架下，有大量的现金储备，负债率就比较低。 价值创造是财务管理的目标，价值是企业财务的目标。为了实现这个目标，我们要研究按照什么路径去创造价值；为了使我们这个路径走得更顺畅，我们就要研究环境。 价值创造的战略思维 价值创造有不同的思维，很多人把价值创造理解为股东价值，那只是股票价格。什么是企业的价值？最经典的财务管理模型是现金流量，即企业自由现金流量，它代表了一个投资的回报。这个模型决定了一个企业的价值是由三个要素来决定的，企业的现金回收的情况、企业的加权平均资本成本和它的成长性。 CFO要关心什么？关心我的决策定下来，对公司的回报带来什么影响，对公司的增长带来什么影响，对公司的风险带来什么影响。CFO要始终围绕这三个方面去做决策，增长快的，回报高的，一定对公司价值创造有正面影响；风险大的，会对公司价值创造带来负面的影响。但是很多的时候，高回报带来高风险，高增长也一定带来高风险，所以这时候就需要CFO做权衡。 价值创造有两条路径，第一条路径叫业务创造价值，财务怎么帮助企业创造价值呢？让业务更好地开展，我们有一系列的管理系统来介入，比如财务分析、业绩评价、预算管理，这些工具运用好了，介入业务就会介入得很深，这些工具没有运用好，介入业务就会比较浅。站在战略的角度来看，我们最好要把管理工作往前移。比如财务分析，我们要往前移，要进入到产品设计阶段给它做分析。比如不同的产品设计方案，对成本的影响；或者制造业设计出一款产品来，不同的设计方案对企业成本的影响，这时候财务分析这项工作就要往前移。这在国外叫战略管理成本。介入产品设计，即在质量保证的情况下，看什么成本最低，这是设计阶段的财务分析，或者成本的预核算。 去年我遇到一件事，让我觉得国家高速公路建设部门在成本核算方面做得不太充分，所以导致高速公路建设成本和后续的运营成本比较高。当时我从北京出发到承德，再从承德向朝阳前进。而在承德和朝阳之间的一个高速公路服务区，我打算停下来休息，一进这个服务区，我吓了一跳，它的规模太大了：超大规模的停车场，超大规模的餐厅，超大规模的厕所……男厕所能同时供60个人入厕。从承德到朝阳段为什么要建这么大规模的厕所？北京到承德这段很多是上下三车道，上下三车道的服务区比上下两车道的服务区要小，这个服务区很大的话会带来很多问题，例如建设成本增加、后续运营成本增加。由于建设成本增加，导致固定资产折旧的提高；由于服务区太大，导致水电费、清洁费各方面的费用增加。所以，今后的高速公路建设期间要控制必要的成本，要进入产品的设计阶段，包括高速公路的设计。这是CFO的一个战略思维。 另外一条路径是资本创造价值，通过资本的运营活动来帮助企业实现价值创造。这就需要CFO在适当的机会去筹集资金，即融资管理，然后在适当的机会去做投资，进行投资管理。然后做资本的运营管理。任何CFO在研究融资管理、投资管理的时候，都要研究业务的变化、走势，研究行业的景气程度。根据行业景气程度来实现价值创造。一条路径叫业务创造价值，一条叫资本创造价值，一个优秀的CFO一定要具备两个方面的素质，第一个方面他熟悉本公司的业务，第二方面，熟悉资本市场的运作。 根据内外部环境制定战略 中国的CFO要关心什么？要关心“十二五”规划，要关注十八大提出来各种各样的政策，这对CFO会带来非常重要的影响。以上是行业和市场环境。还有资本市场，人力资源市场，产品市场，原材料市场等。 环境包括内部环境和外部环境。现在很多企业都已经感觉到人力资本的升高对企业价值创造的影响。无论是哪个企业，都已经明显感觉到这些。我认为，目前中国的人力资本仍然不够高。将来比现在还要更高，这将对我们很多行业带来巨大的冲击。例如劳动力成本的提高，会对中低档的中餐馆带来非常大的影响，将来可能要改变模式，要学会标准化、大批量，中低档中餐馆现在还讲究个性化，个性化在人力成本高的时候一定是走不通的，除非走高端路线，但是中低档一定走不通，只能走标准化、大批量，菜品很少，个性化带来的成本太高。未来，标准化是一种新的战略。麦当劳就卖汉堡包也能成为世界五百强，因为标准化。 另外，就企业的内部环境来说，我列了三个方面：一是组织架构，企业是集团公司还是单体企业。大司库体系为中石油节约了大量资金，这是大集团运作，小企业做不了。二是企业遵循的是产品领先战略还是成本领先战略，对财务决策的影响带来不同的结果。在产品领先战略的情况下，一定在研究开发上要投入巨额资金；在成本领先的情况下，一定在改变生产工艺方案，改变模式上做努力，才能带来成本的降低。三是经营模式，包括轻资产运营和重资产运营。重资产的公司能够做抵押，从银行贷到钱。比如远洋运输行业、航空运