现金流量指标在财务预警中应用探究.doc

现金流量指标在财务预警中应用探究一、现金流量信息与财务预警的关系 （一）现金流量信息与财务危机的关系　现金流量信息与企业财务状况有着密切的联系。现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入与流出的数量。企业日常经营活动离不开现金，现金如同企业的“血液”，只有保持现金在企业生产经营环节的正常循环，才能使企业健康发展。而财务危机恰恰是因为企业无法按时偿还到期债务而面临破产的风险，出现财务危机的企业不一定是亏损的企业，很多情况下这些企业账面上是有盈余的，但是现金流状况却很糟糕。财务危机产生的主要原因是由于内部管理不善和经营不利导致企业的现金资源不断消耗而使用效率低下，未来现金流入能力很低。其实质是企业没有足够的现金资源偿还债务，因此两者之间具有很强的因果关系，因此，从现金流量角度防范企业财务风险更具有科学性和可靠性。 （二）现金流量指标用于财务预警的优势　财务危机的出现是一个过程，其在发生之前会从财务报表上体现出来，这就为以财务报告为基础建立财务预警体系提供了可能性，现金流量指标与非现金流量指标相比，其优势体现在以下三个方面：一是人为操纵空间有限。现金流量指标采用收付实现制为基础，而且很多数据的取得依赖于第三方机构银行提供的数据，相对较难造假，因而人为操纵空间有限，比较可靠；二是更客观地反映企业的实际情况。利用现金流量管理可以更客观地衡量企业业绩及盈余质量，而且现金流量也是企业进行价值评价的基础。权责发生制下的应计项目可能夸大企业实际的收入能力，从管理者的角度有强烈的利润调整的动机；三是现金流量对财务危机更为敏感。企业财务危机发生的可能性与企业资本结构的安排有很大关系。资本结构的安排合理与否影响到企业的经济效益，而一个企业创造现金流量的能力决定了企业对债务的保障程度。因此，企业的现金流量指标相比其他指标更能直接反映企业的财务状况，对财务危机的敏感度也更高。 二、现金流量指标在财务预警的设计 （一）基于现金流量的偿债指标　基于现金流量反映企业偿债能力指标有现金流动负债比率、现金负债比率、现金利息比率。 （1）现金流动负债比率。现金流动负债比率是企业一定时期经营现金流量净额与流动负债的比率。其公式为： 现金流动负债比＝年经营现金净流量／年末流动负债 该比率反映的是企业经营活动产生的现金净流量对短期负债的保障情况。该指标越大体现企业对短期债务保障能力强，发生财务危机的风险越小。 （2）现金负债比率。现金负债比率指的是企业三年平均净经营现金流量与年末负债总额的比率。其公式为： 现金负债比率=三年平均经营现金净流量/年末负债总额 该比率选取三年平均经营现金净流量可以剔除非正常因素的干扰，结论更能反映企业的真实水平，该指标越大，说明企业日常经营活动产生的现金流量对负债保证程度越高。 （3）现金利息比率。现金利息比率指的是企业一定时期内经营活动产生的现金流量净额与当期利息费用的比值。起计算公式为： 现金利息比率=经营现金净流量/利息费用 该比率反映的是经营产生的现金流量净额是否能够保障偿债的最基本的数额。若该指标很低说明企业存在很重的债务负担，对债务的利息保障程度不大，企业经营建立在负债的隐忧下。 （二）基于现金流量的盈利能力与盈利质量指标　基于现金流量反映企业盈利能力与盈利质量指标比较典型的有净资产现金收益率、主营业务现金利润率、净利润现金含量指标。 （1）净资产现金收益率。净资产现金收益率是企业一定时期现金收益与平均净资产的比率。其公式为： 净资产现金收益率＝（年经营现金净流量+取得投资收益收到的现金-利息支出）／平均净资产 该比率反映的是企业净资产的创造现金能力情况。该指标越大说明企业的盈余更能得到现金支持，是投资者利润的最直接体现，是评价企业获得现金能力的重要指标。 （2）主营业务现金利润率。主营业务现金利润率是企业一定时期现金收益与平均净资产的比率。其公式为： 主营业务现金利润率＝年经营现金净流量／主营业务收入 该指标越小，体现企业主营业务收入中现金流入越少，说明企业的盈余缺乏现金支持；从侧面反映企业收入中应收项目占得比重较大，被占用的现金资源越多，从而影响企业的现金流量状况。 （3）净利润现金含量指标。净利润含量指标是企业一定时期现金收益与净利润的比率。其公式为： 净利润现金含量指标＝（年经营现金净流量+取得投资收益收到的现金-利息支出）／净利润 该指标越大体现企业产生的净利润中现金含量较大，说明企业的盈余有现金支持，说明企业盈余质量越好。但是，如果出现利润额较小但现金流量大或出现净利润为负值，所得出的结论可能失实，需要查阅企业其他财务信息进行综合判断。 （三）基于现金流量的营运能力指标　基于现金流量反映企业营运能力比较典型的指标有总资