披荆斩棘,不断蓄积新动能.PDF

公 电力设备 司 2016 年08 月24 日 报 和顺电气 (300141) 告 披荆斩棘，不断蓄积新动能 推荐 （维持） 投资要点 现价：27 元 事项：2016 年上半年公司实现营业收入1.25 亿元，同比下降14.44% ；归母 公 后净利润220 万元，同比下降86.83%。公司基本每股收益为0.01 元，公司业 主要数据 绩低于我们预期。 司 行业 电力设备 半 公司网址 平安观点： 年 大股东/持股 姚建华/45.41%  传统业务及苏容营收下滑，持续加大市场开拓：报告期内，公司实现营收 实际控制人/持股 姚建华/% 报 总股本(百万股) 167 1.25 亿元，同比下降 14.44% ；归母后净利润220 万元，同比下降86.83%。 点 流通A 股(百万股) 106 受市场竞争加剧影响，公司传统业务及苏容子公司收入均有一定幅度下 流通B/H 股(百万股) 0 降，其中电力成套设备/ 防窃电计量装置/ 电能质量改善装置业务营收达 评 总市值（亿元） 45.08 0.29/0.29/0.17 亿元，分别同比下降 15%/56%/58%。报告期内，公司大 流通A 股市值(亿元) 28.68 力収展新能源汽车充电设备业务，充电装置业务收入达2865 万元，毛利 每股净资产(元) 4.12 资产负债率(%) 23.30 率达40.42% ，占比营收份额近1/4。公司的期间费用率达27.80% ，同比 上升近 18 个百分点，主要系搭建全国性销售平台及管理人才增加所致。 行情走势图 传统业务领域，公司持续加大市场开収力度，客户群体逐步由区域性用户 200% 和顺电气 沪深300 为主转变为以全国性电力用户为主，正重点向大型収电集团、国家电网、 南方电网和大型工业客户进行拓展。 100%  中标国网充电招标，新能源业务动能澎湃：2016 年5 月，公司在国家电 0% 网2016 年电源项目第事次物资招标采购中，中标充电设备包19、包29 ， 证 -100% 合同总金额达4,317.26 万元。在新能源业务板块，公司大力収展EPC 光 券 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 伏収电及充电桩业务，将销售网络逐步拓展至全国，积极推动项目签约， 研 相关研究报告