经济持续扩张通胀风险加大.PDFVIP

宏观策略 Page 1 海外市场动态 海外市场 06/04—06/05 世界经济与证券市场 2006 年 5 月24 日 本期视点 月度市场综述 美国，欧盟和日本三大经济体宏观经济动态 国际金融市场分类追踪 经济持续扩张 通胀风险加大 全球经济持续扩张 通胀压力加大 更多国家启动升息政策 4-5 月间，权威机构公布的经济指标显示全球经济持续扩张，但通胀风险明显加 大。有更多的国家陆续启动紧缩政策对抗通胀以维持经济的持续稳定增长：澳 大利亚央行 5 月 3 日加息25 个基点至 5.75% ，是 14 个月以来的首次升息；加 拿大央行也于 4 月 25 日再次加息至4%；欧洲、英国和日本央行虽然继续维持 原有利率，但预计在 6 月或 7 月间也将采取升息政策。美联储主席伯南克在 4 月末货币政策会议上的讲话曾被媒体误解为暂停加息的信号，但从其之后的言 论及 5 月份货币政策会议声明来看，美联储采取紧缩政策的态度比之前预期的 强硬，预计联邦基金利率在年底将升至 5.5%。需要指出的是，由于美国房地产 市场的放缓以及持续两年的加息对经济可能产生的滞后影响，并不排除美联储 在 5%暂停加息一两次后，视未来经济数据的表现继续加息的可能。即使美联储 在 5%后暂停加息，也并不意味着此次为期两年之久的加息周期的结束，经济数 据仍是美联储货币政策举措的依据。 美联储加息升温促使美元小幅反弹 美联储在 3 月末货币政策会议后的声明一度被市场解读为暂停加息的信号，再 加上资源价格持续攀升，以及澳大利亚和加拿大央行 4-5 月间先后调升基准利 率，曾引发美元自 4 月以来加速下跌的走势。欧元和日元汇率最高升至 1.289 和 110.04 美元。但因近期公布的物价指数大幅上涨，美联储加息预期升温促使 美元小幅反弹。在截至 5 月 20 日的一个月中，日元兑美元汇率上涨4.74% ，涨 海外市场助理分析师 崔 嵘 幅居主要货币之首，其次是英镑和欧元汇率，单月分别上涨 4.67%和 3.17%。 电话： 021 在其他国家陆续启动加息政策的环境下，即使美联储在 6 月份再次加息，也很 Email：cuirong@ 难为美元汇率提供长期支撑。 全球股市冲高回落 截至 5 月 20 日，全球股市在资源、金融和地产类股推升下曾一度创下近年来新 首席估值分析师 高，之后由于美联储加息预期升温以及原材料价格暴跌的冲击，股市出现急速 资深策略分析师 汤小生 下跌。摩根资本国际 MSCI 之全球综合指数单月下跌 2