传统网优企业，步入转型升级攻坚阶段增持.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 邦讯技术 （300312 ） 通信设备/通信 发布时间：2016-10-21 证券研究报告/ 公司调研报告 增持 传统网优企业，步入转型升级攻坚阶段 上次评级：首次覆盖 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2016/10/20 收盘价 （元） 15.67 [Table_Summary] ■传统网优企业步入业务转型攻坚阶段。公司自上市以来主要从事无线网 12 个月股价区间（元） 14.22 ～49.74 络优化、系统实施代维等业务。近年来，受网优行业竞争加剧及业务回款 总市值（百万元） 5,015 总股本（百万股） 320 周期慢等影响，公司业绩出现较大下滑。2014 年，公司开始逐步优化业务 A 股（百万股） 320 结构，先后布局了 Small Cell、智能制造（智能家居、可穿戴设备）、手机 B 股/H 股（百万股） 0/0 游戏、互联网金融等多个新兴业务，正处于转型攻坚关键阶段。 日均成交量（百万股） 3 ■ 战略加码Small Cell，小基站产品放量可期。随着移动通信不断向更高 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 频段、更高速率演进，对传统的“室外宏站+室内分布”组网模式提出新的 挑战，Small Cell 产品应运而生，形成3G/4G 宏蜂窝的重要补充。公司通过 邦讯技术 沪深300 收购小基站龙头企业博威科技，抢占小基站市场先机，并成功以第二中标 42% 人身份入围中国移动2015 年一体化皮基站集中采购项目，产品份额分配至 27% 广东、福建、江苏、上海等七个省份。公司目前正积极关注 2016 年运营商 12% 集采及省采招投标工作。预计随着公司一体化小基站产品在各省采及专网 -3% 应用方面的推广，未来将成为公司业绩一个重要支撑。