与中科院合作,拓展宽厚板坯新业务.PDFVIP

2011 年 03 月 23 日 证券研究报告 通裕重工 (300185 .SZ) 重型机械行业 评级：买入 首次评级 公司点评 董亚光 分析师 SAC 执业编号：S1130206110212 (8621 dongyaguang@ 与中科院合作，拓展宽厚板坯新业务 事件 公司与中国科学院金属研究所于 3 月 22 日签订了《高效宽厚板坯制备技术开发与产业化项目合作协议》，具体内 容如下： 1、 中国科学院金属研究所负责进行宽厚板坯技术、工艺、产品的可行性论证，保障性能要求；负责宽厚板坯的工 装设计和工艺方案设计，形成成套工装图 纸；负责制定高效率宽厚板坯成套生产工艺技术规范；负责提供根据 现场实际情况调整设计的电器系统、水冷系统和液压系统图纸；负责企业技术人员以及相关操作人员设备操作 方法的作业指导书编写及现场作业培训。 2、 中国科学院金属研究所承担该产品研发及产业化全过程的各项性能及成份、相变等试验及出具报告等，并使该 板坯满足用户使用的探伤、性能、低温及其它要求。 3、公司提供生产现场，负责工装辅具、水冷系统、电气系统、液压系统等设备采购、制造与安装，最终实现宽厚 板坯产业化。 4、 合作方式：捆绑式—共同协作研制开发与产业化 ；合作期限：2011 年 3 月至 2016 年 3 月，共 5 年。 5、 知识产权，双方共有。公司无偿使用相关专利及技术。在公司同意向第三方进行技术转让时，方可转让，所得 利益共同分享，各占 50%。 6、 项目实施周期为 11 个月，其中技术交底与图纸完善 1 个月，设备制造 3 个月，设备调试 2 个月，板坯浇注与试 轧 3 个月，检测与项目验收 2 个月。 7、 项目投产后，在合同有效期内，中国科学院金属研究所从公司该产品的年销售收入中获得收益。①该产品年销 售收入为30亿元（含30亿元）以下时，该产品年销售收入的1.5%归中国科学院金属研究所所有；②该产品年销 售收入为30亿元以上时，30亿元以上部分按该产品年销售收入的2.0%归中国科学院金属研究所所有。 评论 合作伙伴实力雄厚： 中国科学院金属研究所是材料科学与工程领域一流的研究机构，是我国材料研究与技术研发 的主要基地， 其长期从事金属材料研究、制造工艺研发和材料性能测试与评价，技术力量雄厚，享有很高的国际 知名度与社会声誉。通过与其合作，公司应能较快进入宽厚板坯制造领域。 宽厚板应用前景广泛：宽厚板通常是指宽度超过 2800mm ，厚度超过 20mm 的钢板，被广泛用于舰船、坦克、潜 艇、桥梁、核电、高压容器及大直径油气管线等产品的制造，我国目前中、宽厚板产能估计达到约 1 亿吨。 公司瞄准高端宽厚板坯制造： 由于生产宽厚板的轧制坯料除了要求合格的成分、内在和表面质量，它的厚度、宽 度、长度将直接决定轧制产品的规格和力学性能，影响轧机的生产率和坯料的成材率等技术经济指标；而公司与中 科院金属研究所的合作项目，主要是针对厚度 200mm 以上的宽厚板的板坯生产，在克服容易出现的板坯中心疏松 和钢液凝固过程铸坯中心产生的偏析等问题时，实现高效的宽厚板坯制备能力。 合作方式互惠互利：公司提供项目研制费用约 23 百万元，知识产权双方共享；在向第三方技术转让时，必须经得 公司同意方可进行。项目投产后，根据实现的销售收入规模，以 30 亿元为界，超过部分中科院金属研究所获得收 益比例将由 1.5%提高到 2% ，这有利于刺激其利用自身影响力在业内推广该技术。 投资建议 我们认为通过该项目的签订，有助于公司拓展宽厚板坯新业务，作为重型机械行业内最有实力的民营企业之一，公 司经营的特点就是充分利用民营机制，借助外部资源，尽可能快地寻找市场前景好的相关业务，以不断发展壮大。 我们对公司 11-13 年的 EPS 预测为 0.84、1.18 和 1.55 元，给予“买入”评级。 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 此报告仅供大成基金管理有限公