制造业和非制造业新订单均回落.PDFVIP

宏观研究报告 2015 年8 月3 日 制造业和非制造业新订单均回落 ——7 月PMI 分析 核心要点： 首席经济学家  制造业、非制造业新订单均回落 7 月份中国制造业PMI 小幅回落至 50，较上月低0.2，创近五个月新低。分项指数中，生产、订单等主 要分项指数均有所回落。特别是反应需求的 7 月新订单指数回落0.2 潘向东 个百分点至49.9%，为今年和近三年来最低，首度低于50，反应外 ：（8610 ）8357 4197 ： 需的出口订单指数回落至47.9，创两年来最低。而7 月中国非制造 panxiangdong@ 业PMI53.9%，较上月微升0.1 个百分点。其中服务业PMI52.8%，比 执业证书编号：S0130511120003 上月上升 0.5 个百分点；建筑业PMI60.1%，比上月回落2 个百分点。 但非制造业7 月的新订单指数50.1%，也比上月回落1.2 个百分点， 给未来非制造业景气蒙上了阴影。其中，7 月服务业新订单指数 分析师 49.8%，比上月下降1.0 个百分点。建筑业新订单指数51.4%，比上 月回落2.6 个百分点。 童英 ：（8610 ）8357 1303  欧元区7 月PMI 初值普遍低于预期 7 月标志美国中西部经济活跃度 ： 的美国芝加哥PMI 为54.7，跳涨至6 个月高点。目前美失业率被普 tongying_yj@ 遍认为是已经接近正常水平，但核心物价指数回升缓慢，或影响未 执业证书编号：S0130512070001 来加息的幅度与频率。7 月欧元区制造业PMI 初值小幅回落至52.2， 低于预期的52.5及上期值52.5。欧元区国家7 月PMI全线低于预期， 显示经济仍偏弱。二季度新兴市场货币风波又起，恐拖累下半年新 近期银河宏观报告 兴市场需求。面对国内外需求低迷，国务院办公厅日前印发文件部 《蔬菜猪肉价格双涨——国内宏观周报1528 期》2015.7.20 署多项促外贸稳增长政策措施。短期人民币对美元汇率运行稳定， 《经济现趋稳迹象——2015年6月暨上半年宏 不排除下半年人民币对美元小幅贬值以减轻出口压力。 观经济数据分析》2015.7.16  生产积极性回落 7 月生产量分项52.4，环比回落0.5 个百分点。生 《货币政策关注金融稳定——国内宏观周报 产虽保持了扩张，但新订单指标却录得近三年新低。在这样的背景 1525期》2015.6.29 《实体资金供需两弱——2015年5月宏观经济 下，库存周期将继续缩短。7 月原材料库存指标录48.4，较6 月下 数据分析》2015.6.11 降0.3 个百分点；产成品库存指数在6 月小幅走高后再度回落0.3 《降低实体经济融资成本仍是首要任务——国 个百分点至47.4。从业人员指标48，环比微降0.1 个百分点，反映