第八章,中央银行和货币政策.pptVIP

第八章 中央银行与货币政策;一、货币政策(monetary policy);货币政策的基本框架;二、货币政策目标;2、货币政策最终目标的含义;经济增长 世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。 国际收支平衡 作为货币政策的一个目标，所谓国际收支平衡，是指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡。 ;3、货币政策目标的选择;4、我国货币政策目标选择;1、再贴现政策 再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率，以实现货币政策预期目标的一种手段。;这种货币政策工具的运用对一国的信贷规模、货币供给和市场利率都将产生一定的影响，而且其影响是比较缓和的，它有利于一国经济的相对稳定。 在利用这一政策工具时，中央银行处于被动的地位。这种政策能否取得预期的效果，将决定于商业银行或其他金融机构对它的反映。;;3、公开市场业务 公开市场业务（也称“公开市场操作”），是指中央银行通过在公开市场上买进或卖出有价证券（特别是政府短期债券）来投放或回笼基础货币，以控制货币供应量，并影响市场利率的一种行为。 ;一般性的货币政策工具及其基本操作;二、选择性货币工具 证券市场信用控制 消费信用控制 房地产信贷控制 预交进口保证金制度;三、其他货币政策工具 直接信用管制 信用分配 直接干预 流动性资产比率 利率限制 间接信用管制 道义劝告 窗口指导;四、我国采用过哪些货币政策工具?;1995年后由直接调控为主向间接调控为主转化: 贷款规模控制从逐步缩小到完全取消; 利率管制逐步放松; 再贴现业务得以长足发展; 启动公开市场业务和间接信用指导。 ;我国1998-2000年公开市场操作概况;我国2002年公开市场操作概况;2001年间接信用指导及效果;2002年间接信用指导及效果;一、货币政策传导机制含义;二、西方主要货币政策传导机制理论 ;(二)货币学派的货币政策传导机制理论 货币学派强调货币供给量对社会经济生活的直接影响。它认为：货币供给量的增加，使货币资产的持有者可以将增加的货币用于购买各种资产，这种支出会影响资产的价格，从而影响到库存货币的实际价值，使总支出增加，并导致短期收入（包括名义收入和实际收入）的增加，但从长期看，货币供给量的增加只会引起价格水平的变化，而不会对实际收入产生影响。 M E Y;货币政策工具 存款准备金政策 再贴现政策 公开市场业务;* 中介指标的选择标准;1、利率指标;(1)货币供应量的增减变动能够为中央银行有效控制。货币供应量是基础货币与货币乘数的乘积，虽然中央银行不能完全控制货币乘数，但可以对其施以重要影响。因此，货币供应量的可控性和可测性都比较强。 (2)货币供应量作为中介指标，不易将政策性效果与非政策性效果相混淆，有利于中央银行的正确判断。;3、超额准备金 即中央银行通过改变商业银行的存款准备规模，来对中介目标和最终目标产生影响。通常，商业银行系统存款准备金的增加，将使其信贷规模缩减，社会货币供应量减少；银行准备金的减少，则意味着银根的放松，货币量的增加，从而对社会经济活动会产生不同的影响。;4、基础货币 是指由中央银行创造的，处于流通领域的现金，以及商业银行持有的准备金之和。即中央银行通过调节基础货???，来控制货币供应量，进而来调节社会总需求。基础货币增加，货币供应量也随着增加，社会总需求也相应增加。反之，基础货币减少，货币供应量也随着减少，社会总需求也相应减少。;一、影响货币政策效果的因素;中间时滞 指从中央银行采取行动到对金融机构产生影响作用的时间。它取决于商业银行等金融机构以及金融市场对政策的敏感程度。 外在时滞 指从金融机构对政策作出反映到对实质经济产生影响的时间，包括决策时间差和生产时间差。由于这段时间的不可测因素很多，因此时间长度的变化很大，不易把握。;;2、货币流通速度的影响 3、微观主体预期的对消作用 4、其他经济政治因素的影响 客观经济条件变化 政治因素;;二、货币政策和财政政策的配合;3、紧的财政政策和松的货币政策配合 适用于总需求与总供给均衡，而消费偏旺投资不足 4、松的财政政策和紧的货币政策配合 适用于经济结构的调整时期