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投资者保护·明规则,识风险 股份减持新政解读 华联控股证券部 2017年8月 目录 CONTENTS 1 股份减持新规 2 股份减持新规要点解读 3 4 股份减持的具体安排 股份减持的信息披露 01 减持新规 减持新规 上市公司股份减持规定 限制减持9号文 • 2017-05-26 • 证监会 《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》 （9号文） • 2017-05-27 • 沪深交易所 《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》 不设过渡期 立即生效 最为严格 禁止减持18号文 限制减持1号文  2015-07-08  2016-01-09  证监会 〔2015 〕18号  证监会 《上市公司大股东、董监高减持股份的  “从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股 若干规定》(已废止) 5% 以上股东及董监高不得通过二级市场减持本  沪深交易所 《关于落实 〈上市公司大股东、董 公司股份”(已废止) 监高减持股份的若干规定》相关事项的通知〉》 (已废止) 减持新规 减持新规若干规定 《若干规定》的主要措施 一．鼓励和倡导投资者形成长期投资、价值投资的理念，进一步强调上市公司 股东应当严格遵守相关股份锁定期的要求，并切实履行其就限制股份减持 所作出的相关承诺。 二．完善大宗交易制度，防范“过桥减持”。明确有关股东通过大宗交易减持 股份时，出让方、受让方的减持数量和持股期限要求。 三．引导持有上市公司非公开发行股份的股东在股份锁定期届满后规范、理性、 有序减持。 四．进一步规范持有首次公开发行前发行的股份和上市公司非公开发行的股份 的股东的减持行为。 五．健全减持计划的信息披露制度。明确减持的信息披露要求，进一步健全和 完善上市公司大股东、董监高转让股份的事前、事中和事后报告、备案、 披露制度，防范和避免故意利用信息披露进行“精准式”减持。 减持新规若干规定 《若干规定》的主要措施（续） 六．强化上市公司董监高的诚信义务，防范其通过辞职规避减持规则。 七．落实 《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》要求，对专注于 长期投资和价值投资的创业投资基金在市场化退出方面给予必要的政策支持。 八．明确大股东与其一致行动人减持股份的，其持股应当合并计算，防止大股东 通过他人持有的方式变相减持。 九．切实加强证券交易所一线监管职责，对于违反证券交易所规则的减持行为， 证券交易所采取相应的纪律处分和监管措施。 十. 严厉打击违法违规减持行为，对于利用减持进行操纵市场、内幕交易等违法 行为的，加强稽查执法，加大行政处罚力度，严格追究违法违规主体的法律 责任。 减持新规—实施细则 2017年5月27 日，沪深交易所分别出台完善减持制度的专门规则《上市公司 股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》，主要做了四个方面 的制度完善。 新增规定包括：减持上市公司非公开 在规范大股东（即控股股 发行股份的，在解禁后12个月内不得