投行激辩股权激励支付细节待统一.PDFVIP

机 构 2011年 8 月 26 日 星期 五 主编 周 边 编 辑 林 荣 宗 电话 Institution : : :0755A8 保代大考临近 通过率有望回升 投行激辩股权激励 支付细节待统一 证券时报记者 邱晨 一年一度的保荐代表人胜任能力考试将于 证券时报记者 邱晨 “同期 PE 价格 能最 直观 ﹑ 最 本周 日举行 。 业内人士预计 ， 今年参加考试的 简洁地 反映 出企 业 当时 的价 值 。” 人数有望创新高 ， 达到 4000 人左右 ； 另外 ， 今 目前 ， 上市公司的股权激励方 北 京 某 投 行 人 士 表 示 ， 由于 PE 年考试通过率可能会在去年基础上有所提高。 案已有相关规则可循 ， 但未上市企 价格普遍包 含 了风 险溢价 ， 因此 对许多投行人员来说 ， 去年保代考试的悲 业 ， 尤其是 已进入首发 （ ）程 应 该 酌情 将 的价 格 打 折 。 同 IPO PE 壮情形仍是许多应试人员心中的梦魇 。 现在则 序的拟上市企业股权激励价格认定 时 ， 以 PE 价 格 作 为基 准 还 能 够 又到了一年中最紧张的时刻 ， 需要好好把握这 细 则 目前仍 没有确切 的出台时 间 有效 地避 免 突击入股 和 利 益输送 个从基层迈向职业金字塔顶端的机会 。 表。 证券时报记者获悉 ， 在相关监 等 问题 。 20 10 年保代考试被业 内称 为史上通过 率 管部门尚未明确规定之前 ， 近期投 不 过 ， 也 有 投 行 人 士 表 示 ， 最低 的一次考试 。 资料显示 ， 当时共有 3000 行业内就 围绕着其中可能出现的多 并 不是企 业每次 实施股 权 激励 时 多人参加考试 ， 但仅有 31 人顺利通过 ， 通过 项标准展开了激烈的讨论 ， 其中对 都 能很 好地找 到恰 当的 PE 价格 ， 率仅 有 1%左右 。 这 31 名考生也被业 内戏称 公允价值的判断标准﹑ 股份支付增 因为有时会碰 到股 权 激励 的时 间 为 “壮士”。 31 加管理费一次性还是分期计算等问 点跟最近一期 PE 入股时间相差较 如此低的通过率让投行界一片哗然 。 甚至 题分歧犹存 。 远 的情形 。 这 种情 况 下 ， 将 最 近 有极端参考人士认为 ， 身为考试出题人的保代 一期经审计 的净 资产 值定 为公 允 为了防止同业竞争 ， 有意加大考题难度 ， 设置 投行褒贬不一 价值比较合理 。 行业壁垒。 对于未上市企业股权激励价格 即便如此 ， 经审计的净资产价 但也有一些投行人士认为 ， 去年的情况反